¿Por qué no hubo un rally tras la decisión de la SEC sobre los ETF de Ethereum?

De la misma manera que no hay dos hojas de árbol iguales, en el aterrizaje en la bolsa, las dos principales criptomonedas tuvieron distintas recepciones. Este jueves, la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC) aprobó las aplicaciones para permitir ETF al contado de Ethereum en la bolsa. Sin embargo, no se produjo el explosivo rally que se suponía.

Debe recordarse que a principios de año, las expectativas sobre la aprobación de productos de Bitcoin provocaron que esa moneda subiera pronunciadamente. De igual manera, luego de la aprobación, el token alcanzó máximos históricos, algo que históricamente obedecía solo a los halvings.

En el caso del token de Ethereum, la historia parecía ir por el mismo camino, con un precio subiendo de manera poderosa ante las expectativas. Incluso, horas antes de conocerse la aprobación, la volatilidad fue considerable, lo que presagiaba que los inversores estaban listos para el nuevo rally. Luego se conoció la decisión de la SEC, pero el rally nunca ocurrió.

En este trabajo tratamos de explicar brevemente la razón de que el mercado no experimentara una subida luego de la histórica decisión de la SEC. De antemano, se puede decir que esta reacción no está descartada, sino que simplemente cambió de fecha. 

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Reacción del mercado cripto ante la aprobación de los ETF de Ethereum

En un proceder diferente con respecto a los ETF de Bitcoin, la SEC actúa distinto con los de Ethereum. En ese sentido, la luz verde se produce en dos pasos, de los cuales ayer solamente se procedió con uno. Para exponerlo en palabras simples, la Comisión solamente aprobó los formularios 19b-4. Mientras tanto, quedan pendiente por aprobar los S-1. Estos últimos son indispensables para que los productos comiencen a cotizar en la bolsa.

De este modo, la aprobación de anoche fue la mitad de lo que se necesita para que inicie un rally en el mercado. Por otro lado, al no existir una fecha tentativa de aprobación de los S-1, los inversores no solamente no entraron de lleno, sino que comenzaron a retirar sus entradas anteriores. De allí que los precios de las principales criptomonedas presenten un retroceso perceptible este viernes.

Al momento de redactar, el precio de ETH es de $3.689 dólares por moneda, con un -2.79% en un plazo de 24 horas. Paralelamente, el valor de intercambio de Bitcoin retrocede hasta $67.121 dólares por unidad, con -1.16% en el mismo plazo. El resto del mercado presenta el mismo patrón de presión de venta con excepciones como Link y PEPE.

Aunque la aprobación del 19b-4 es un paso positivo, eso no garantiza que los S-1 reciban la misma luz verde. Esta es la principal incertidumbre que mantiene a los inversores alejados de estas monedas digitales. No obstante, en una eventual aprobación del segundo paso, seguramente el precio de ETH podría establecer nuevos máximos. 

Para los inversores sedientos de riesgo, el actual escenario se presenta como un aceptable punto de entrada.