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Las acciones de Bitcoin y Ethereum en Grayscale han aumentado considerablemente esta semana, lo que refleja un aumento en la demanda entre los inversores institucionales. Las primas de GBTC y ETHE en Grayscale registran aumento y vuelven a sus mรกximos.
Desde finales de febrero, Grayscale Bitcoin Trust ha estado cotizando por debajo del precio del BTC, con un descuento en relaciรณn con la criptomoneda lรญder. El fideicomiso ofrece a los grandes inversores ganar exposiciรณn al activo digital pionero sin tener la moneda real.
Histรณricamente, el GBTC siempre se ha negociado con una prima frente a Bitcoin. Si bien las personas pueden comprar acciones que cuestan mรกs que el activo subyacente, tambiรฉn les permitiรณ cobrar con una prima. Los inversores acreditados pueden pedir prestado Bitcoin para suscribirse a acciones del GBTC, seguido de un bloqueo de seis meses.
Los inversores institucionales tuvieron que aceptar las altas comisiones de gestiรณn del GBTC y los largos perรญodos de redenciรณn debido a la falta de opciones en el mercado.
Una vez que expira el bloqueo, pueden vender las acciones en el mercado secundario a inversores minoristas, idealmente por una prima. Las ganancias que reciban se utilizarรญan para devolver al prestamista las monedas prestadas, embolsรกndose la diferencia.
La prima se evaporรณ en los รบltimos meses debido a la demanda minorista que fluye hacia productos mรกs baratos, incluidos los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin aprobados por Canadรก. Dado que el fideicomiso se cotiza con descuento, los accionistas a largo plazo se han enfrentado a una gran desventaja.
El 13 de mayo, los datos de Glassnode mostraron que la prima del GBTC al valor liquidativo cayรณ al -21.73%, el punto mรกs bajo en la historia del fondo.
Eventos catalizadores relacionados con el incremento de las primas en Grayscale
El lanzamiento de Simply US Equity PLUS GBTC ETF, que invierte el 15% de la cartera en Bitcoin a travรฉs del fideicomiso, ha sacado su prima del territorio de descuento peligrosamente alto.
Esta semana, el descuento del GBTC en Grayscale subiรณ al -3.8% desde -18.2%. El desbloqueo de nuevas acciones hacia finales de junio podrรญa prever otra subida de las primas. Histรณricamente los perรญodos de desbloqueo han sido optimistas para el Bitcoin para aquellos que estรกn involucrados en el comercio de arbitraje.
La reciente caรญda en el precio de Bitcoin, junto con el descuento en GBTC, probablemente tambiรฉn haya hecho que el activo sea mรกs atractivo para los de alto valor neto.
Por su parte, la reciente compra de USD 250 millones de GBTC de la empresa matriz de Grayscale DCG y el lanzamiento de Simplify ETF se suman a la demanda positiva de las acciones de cripto fideicomiso de Grayscale.
Es posible que Grayscale no sea un nombre familiar fuera del universo de las criptomonedas, pero ambos fideicomisos son enormes. Grayscale Ethereum Trust tiene USD 8.2 mil millones en activos bajo administraciรณn. El Grayscale Bitcoin Trust, es mucho mรกs grande, pesa casi USD 25 mil millones en activos.
