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Espacio patrocinadoLa métrica NUL de pérdidas netas no realizadas de Bitcoin registró una fuerte caída durante las últimas semanas. El indicador descendió desde niveles cercanos a 0,18 a mediados de agosto hasta ubicarse en 0,08, según un reciente análisis. Este movimiento coincidió con la recuperación del precio de la principal criptomoneda desde los $65.000 hasta los $77.200 por unidad.
El descenso demuestra que gran parte de las pérdidas acumuladas durante la corrección reciente desaparecieron, lo que alivia la presión vendedora entre los inversores posicionados en pérdidas. En consecuencia, disminuyó el estrés entre los tenedores de largo plazo, que ahora se encuentran en una posición más favorable.
De esta manera, la caída de la métrica NUL representa una mejora relevante en la estructura del mercado cripto. Vale la pena señalar que un indicador elevado suele reflejar un mayor nivel de pérdidas no realizadas y puede incrementar el riesgo de ventas de pánico. Entretanto, la estabilización actual reduce el riesgo de una capitulación generalizada a corto plazo.
Sin embargo, los datos recientes invitan a mantener cierta cautela. Esto se debe a que el indicador rebotó ligeramente tras el rechazo del precio en la zona de los $80.000. Este comportamiento sugiere que las pérdidas no realizadas comienzan a aumentar nuevamente a medida que el impulso de Bitcoin pierde fuerza.
La demanda spot y los flujos de ETF muestran señales de debilidad
A pesar de la menor tensión entre los inversores, la demanda spot continúa mostrando debilidad. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin registraron salidas de capital en las sesiones recientes, tal como reflejan los datos de Farside Investors. De este modo, el repunte actual continúa dependiendo en gran medida de la actividad en los mercados de derivados y futuros.
La disminución del estrés entre los tenedores, sobre todo entre aquellos de largo plazo, reduce la presión vendedora en el mercado, dado que también puede disminuir el flujo de BTC hacia los exchanges. Sin embargo, este factor no genera por sí mismo nueva demanda en el mercado al contado. La falta de compras efectivas limita la capacidad del precio para sostener subidas prolongadas.
En este contexto, Bitcoin muestra una estructura más estable, pero todavía carece de una confirmación alcista, algo que se refleja en el estancamiento del precio por debajo de los $80.000. Básicamente, la ausencia de un flujo comprador sólido en el mercado al contado frena la continuidad de la recuperación. Por ello, los analistas mantienen la atención sobre la actividad de los inversores institucionales.
La evolución de las entradas de capital en los productos cotizados resultará clave durante las próximas semanas. Un retorno de los flujos positivos hacia los ETF aportaría nueva demanda al mercado y podría respaldar una recuperación más sostenible. Mientras tanto, la cautela continúa dominando las decisiones de los inversores.
Niveles clave de resistencia para la confirmación de tendencia
Para consolidar una recuperación sostenible, la métrica NUL debería mantenerse en niveles reducidos. Asimismo, el mercado requiere un fortalecimiento claro de las compras en el mercado spot o al contado. Los inversores observan de cerca la zona comprendida entre los $80.000 y $83.000.
Superar esa franja de resistencia acompañado de un aumento genuino de la demanda confirmaría una mejora de la estructura. De lo contrario, el precio podría permanecer dentro de un rango lateral durante las próximas sesiones.
