Shanghai Enflame Technology, uno de los fabricantes de semiconductores más relevantes del mercado chino y competidor local de Nvidia, protagonizó este viernes un fuerte debut bursátil. Las acciones de la compañía se dispararon un 179% durante su primera jornada de negociación en la bolsa de Shanghái. La empresa recaudó 6.120 millones de yuanes, equivalentes a unos $910 millones, mediante su oferta pública inicial (OPI), según reportes recientes.
El precio de la acción cerró en 397 yuanes, frente a los 142,18 yuanes fijados inicialmente para la OPI. Con esta cotización, la capitalización de mercado del fabricante alcanzó aproximadamente los 170.800 millones de yuanes. Además, el citado medio destaca que el tramo público de la oferta registró una «sobresuscripción superior a 6.000 veces», reflejando el enorme interés generado entre los inversores.
El fuerte repunte de Enflame contrastó con las pérdidas generalizadas registradas en otros mercados asiáticos. Los principales índices de referencia de Japón y Corea del Sur retrocedieron alrededor de un 2% durante la jornada del viernes. Las preocupaciones relacionadas con la inflación, los elevados precios del petróleo y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente continuaron condicionando el comportamiento de los mercados de la región.
La salida a bolsa también se produce en un momento en el que las autoridades chinas supervisan estrechamente las OPI de compañías tecnológicas. Uno de los objetivos consiste en fortalecer la confianza de los inversores y evitar episodios de volatilidad excesiva después de los estrenos bursátiles. En este contexto, el fuerte interés por Enflame vuelve a mostrar el apetito existente por las compañías vinculadas con semiconductores e Inteligencia Artificial.
Vínculos clave con Tencent y detalles de valoración del rival de Nvidia
Fundada en 2018 por antiguos empleados de AMD, Enflame desarrolla chips destinados al procesamiento de Inteligencia Artificial. La compañía forma parte del grupo conocido como los «cuatro pequeños dragones de las GPU» de China. Entretanto, Tencent se encuentra entre sus principales accionistas y constituye también su mayor cliente.
Durante 2025, aproximadamente el 84% de los ingresos de Enflame procedió directa o indirectamente de negocios relacionados con Tencent. La compañía registró pérdidas cercanas a los 1.200 millones de yuanes durante ese ejercicio, mientras que sus ingresos alcanzaron aproximadamente los 990 millones de yuanes. Esta elevada dependencia de un solo cliente representa uno de los principales factores de riesgo para la empresa.
El reporte de Nikkei Asia también destacó la valoración con la que Enflame llegó al mercado frente a otras compañías comparables del sector. Antes del fuerte avance registrado en su debut, su relación precio-ventas mostraba un descuento respecto de algunos competidores. Sin embargo, la rápida apreciación de la acción podría aumentar considerablemente las fluctuaciones de esta métrica y la volatilidad de la cotización.
Asimismo, la reducida cantidad de acciones disponibles para negociación representa otro factor a tener en cuenta. Apenas un 4,2% del total de los títulos de la compañía quedará inicialmente disponible para su libre negociación en el mercado. Un free float tan reducido puede amplificar los movimientos de precios cuando existe una elevada concentración de órdenes de compra o venta.
Desempeño del sector de semiconductores en China
La llegada de Enflame a la bolsa refleja el creciente interés de los inversores chinos por las compañías relacionadas con semiconductores e Inteligencia Artificial. De hecho, el índice STAR Market de Shanghái acumula un avance cercano al 13% durante el presente año, mostrando un desempeño superior al de otros segmentos del mercado bursátil chino.
Sin embargo, el comportamiento reciente de las compañías del sector continúa siendo desigual. Empresas como el fabricante de memorias CXMT mantienen un fuerte interés entre los inversores y han alcanzado elevadas valoraciones. En cambio, otros fabricantes de chips, entre ellos Moore Threads, experimentaron importantes correcciones después de fuertes repuntes previos y de cambios en la cantidad de acciones disponibles para negociación.
