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¿Quién da más? Un inversor predice que Bitcoin podría llegar a US$ 700.000

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La Conferencia Anual de Inversión Sohn en Nueva York suele ser un lugar donde los mejores gestores e inversores de fondos de cobertura de Wall Street presentan sus mejores selecciones de acciones, desde Amazon hasta Valeant Pharmaceuticals. Y por primera vez, en los 23 años de historia del evento, uno de esos inversores usó la conferencia Sohn el lunes para recomendar cierta inversión digital: Bitcoin.

John Pfeffer, socio de su oficina familiar Pfeffer Capital, con sede en Londres, no sólo apuesta por Bitcoin, sino que le da el audaz precio-objetivo de 700.000 dólares, unas 75 veces el precio actual de casi 9.500 dólares.

Si bien Pfeffer no puso un límite de tiempo a su predicción, su apreciación supera incluso las previsiones optimistas de otros inversionistas influyentes, como el capitalista de riesgo Tim Draper, quien a principios de este mes predijo que el precio de Bitcoin alcanzaría los US$ 250.000 en 2022.

“Bitcoin es el primer candidato viable para reemplazar el oro que el mundo haya visto jamás”, dijo Pfeffer, ex socio de la firma de capital privado KKR, a la multitud en la Conferencia de Inversión Sohn en el Lincoln Center de Nueva York. “Entonces, si Bitcoin se convierte en el almacén de valores no soberano dominante, podría ser el nuevo oro, o la nueva moneda de reserva”.

Las matemáticas de Pfeffer funcionan así: Primero, asume que Bitcoin puede reemplazar lógicamente todos los lingotes de oro actualmente en manos de inversionistas privados, en otras palabras, las barras de oro que la gente guarda en una caja de seguridad o entierran en su patio trasero, simplemente una forma de poner su dinero en algo más confiable que el papel. (Las barras de oro en este ejemplo también son lo que se conoce como “almacén de valor”). “Bitcoin es mucho más fácil de almacenar y seguro”, dijo Pfeffer.

El valor actual de todos los lingotes de oro de propiedad privada es de alrededor de US$ 1,6 billones, según Pfeffer. Asumiendo que habrá 18 millones de Bitcoins en circulación cuando la criptomoneda reemplace completamente al lingote de oro (hasta ahora se han producido 17 millones de bitcoins, de los 21 millones que pueden existir), el valor implícito de un Bitcoin sería de US$ 90.000. Este es el escenario más conservador de Pfeffer, al que da 8% de probabilidades de llegar a buen término.

Pero Pfeffer tiene esperanzas aún mayores para Bitcoin, que eventualmente podría ser para los bancos centrales lo que son las divisas de reserva tradicionales en la actualidad. (De euros al yen japonés, los gobiernos tienen efectivo en el extranjero para pagar deudas internacionales y completar otras transacciones transfronterizas). “Es imaginable que Bitcoin desplace a algunas formas de reserva con el tiempo”, dijo Pfeffer en la conferencia.

Las reservas extranjeras totales actualmente valen US$ 12,7 billones, agregó. Si bien es poco probable que Bitcoin reemplace completamente todas las divisas extranjeras de reserva, Pfeffer también modeló escenarios en los que Bitcoin representaría una cuarta parte de dichas reservas, lo que implicaría un retorno de 20 veces con respecto a los precios actuales.

Y si el valor total de Bitcoin asciende al equivalente de todas las reservas extranjeras, US$ 12,7 billones – incluyendo tanto el oro en lingotes como las reservas combinadas – eso significaría un precio de US$ 700.000 por Bitcoin.

“Como inversionista, lo que más nos interesa en este momento es que Bitcoin podría convertirse en la moneda dominante no soberana”, dijo Pfeffer. A pesar de que pone sólo el 1% de probabilidades en que Bitcoin llegue a los US$ 700.000, la posibilidad por sí sola es suficiente para “hacer una pequeña apuesta a largo plazo, tipo capital de riesgo, de comprar y guardar”, dijo.

Dicho de otra manera, agregó Pfeffer, su estrategia es: “Compra el boleto, y haz el recorrido”.

Key Speakers At The 23rd Annual Sohn Investment Conference

Además de Bitcoin, Pfeffer incursionó previamente en la inversión con otras criptomonedas en los últimos dos años, pero, desde entonces, ha reducido su cartera de cifrado nuevamente a sólo Bitcoin.

Llegó a la conclusión, dijo, que muchas otras criptomonedas no funcionan simplemente como dinero, sino como los llamados tokens de utilidad, es decir, se usan para realizar una operación específica, y sirven como algo más que una moneda pura. (Las fichas atadas a la red de Ethereum, por ejemplo, se usan para ejecutar los llamados contratos “inteligentes”).

Utilizando la teoría económica del dinero, conocida como la “ecuación del intercambio”, Pfeffer postuló que una red de criptomonedas es tan valiosa como su actividad económica total, dividida por la velocidad a la que el dinero cambia de manos.

Debido a que los tokens de utilidad, inherentemente, se intercambiarán con frecuencia, su valor estará constantemente bajo presión, Pfeffer dijo: “Creo que se convertirán en trampas de valor”.

Bitcoin, por otro lado, ofrece la proposición opuesta, agregó Pfeffer: “Hay una forma de salir de esta trampa del valor, y consiste en que la gente almacene su riqueza en un criptoactivo”, dijo. Ahí es donde interviene Bitcoin, respaldando su tesis original de que Bitcoin reemplazará al oro.

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Administrador de sistemas y redes informáticas. Instructor de cursos TIC. El aprendizaje contínuo es mi pasión, enseñar es parte de mi vocación. Cloud Computing, marketing digital y el ecosistema criptomonedas son mis más recientes campos de interés.

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