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Espacio patrocinadoBitcoin necesitó apenas una semana para pasar del frío a la euforia. El Termómetro semanal cerró este viernes en 81/100, justo en el umbral donde arranca la zona de máxima temperatura, después de haber marcado 40/100 en la lectura anterior, cuando el mercado todavía se movía en territorio frío.
Ese salto de cuarenta y un puntos en siete días no obedece a un único motivo. Se explica porque las cuatro piezas que el indicador mide con el mismo peso se movieron a la vez, y todas en la misma dirección.
Cuatro sensores empujando a la vez
El Termómetro promedia por igual el sentimiento, la variación semanal del precio, el funding de los derivados y el flujo neto de los ETF spot, y esta semana los cuatro tiraron hacia arriba.
El sentimiento, medido por el Fear & Greed Index, subió a 74/100 y entró de lleno en zona de codicia, un giro anímico frente al miedo que dominaba pocos días antes. El precio hizo el trabajo más pesado: Bitcoin cerró la semana con una variación de +24,58%, un rebote lo bastante fuerte como para llevar ese sensor a 85/100.
A esa fuerza interna se sumó dinero de fuera. Los ETF spot de Bitcoin registraron un flujo neto semanal combinado de 1.610 millones de dólares, una entrada de capital que colocó ese sensor también en 85/100 y que confirma que el rebote no fue solo cosa del inversor minorista.
El cuarto sensor, el funding rate, quedó en +0,0085%: positivo, con predominio de las apuestas alcistas, aunque todavía dentro de un rango contenido que evita el sobrecalentamiento inmediato. Con los cuatro por encima de setenta, el promedio se asentó en 81/100.
Del 40 al 81: un cambio de régimen en siete días
Lo llamativo de la lectura no es el número, sino la distancia recorrida. Hace una semana el mismo indicador marcaba 40/100 y retrataba un mercado que se enfriaba, con el precio cediendo y el sentimiento asustado, mientras el apalancamiento aún no se rompía.
El contraste entre aquel 40 y este 81 dibuja un vuelco anímico casi completo: donde había miedo hay codicia, donde había una semana en rojo hay un rebote de doble dígito, y donde salía dinero de los ETF ahora entra con fuerza. Ninguno de los cuatro sensores se quedó en su sitio, y esa sincronía es la que explica un salto tan brusco.
¿Euforia saludable o primeras señales de exceso?
Entrar en zona de euforia describe el estado actual del mercado, no su próximo movimiento. El Termómetro es una fotografía de la temperatura de hoy, no un modelo que anticipe hacia dónde irá el precio, y cuanto más alta es esa temperatura más sentido tiene mirar si el optimismo empieza a convertirse en exceso.
Ahí entran los sensores de contexto, los que quedan fuera del cálculo porque por sí solos no marcan dirección. El interés abierto total en derivados de Bitcoin trepó hasta los 57,37 mil millones de dólares, con un repunte del 6,46% en apenas veinticuatro horas. Ese dato no es alcista ni bajista por sí mismo, pero sí indica que la exposición abierta crece deprisa, y un mercado cada vez más apalancado amplifica los movimientos en ambos sentidos.
La dominancia de Bitcoin, en el 60%, completa el cuadro: el rebote fue sobre todo suyo, y no un impulso repartido por el resto del mercado.
El mercado llega así al cierre semanal en condiciones radicalmente distintas a las de hace siete días. Pasar de 40 a 81 confirma la fuerza del giro, pero también deja al indicador en la parte más sensible de la escala, donde cada nuevo dato pesa más.
El próximo cierre semanal dirá lo que este todavía no puede: si la euforia se asienta sobre bases sólidas o si fue la primera señal de un mercado que se adelantó a sí mismo.
-Mr. Market
