El precio de BTC registró una fuerte corrección durante la jornada del lunes 9 de noviembre, pasando de los $75.600 a un mínimo cercano a los $73.400. Posteriormente, según CoinGecko, la criptomoneda rebotó hacia los $75.500, aunque perdió nuevamente impulso hasta retroceder a la zona de los $74.200. El movimiento bajista estuvo acompañado por liquidaciones de posiciones largas en los mercados de derivados y señales de debilitamiento de la demanda al contado.
La fragilidad de bitcoin contrastó con el comportamiento de las acciones en Wall Street, que avanzaron impulsadas por el descenso de los precios del petróleo. Mientras tanto, los ETF spot de BTC acumularon salidas netas cercanas a los $1.043 millones durante las últimas tres sesiones, reflejando una menor demanda por estos vehículos de inversión.
Aunque se observaron compras puntuales en plataformas como Binance y OKX, Coinbase continuó mostrando un predominio de la presión vendedora.
El indicador de proporción de ballenas en exchanges, conocido como Exchange Whale Ratio, registró repuntes frecuentes por encima de 0,4 desde finales de octubre. Esta métrica mide qué porcentaje de las entradas de BTC a los exchanges corresponde a las diez mayores transacciones. Sus niveles elevados indican una mayor concentración de depósitos procedentes de grandes carteras, lo que puede anticipar presión vendedora, aunque no confirma que esas monedas hayan sido liquidadas.
Por su parte, el ratio estimado de apalancamiento aumentó desde aproximadamente 0,22 hasta 0,265 a comienzos de noviembre, antes de retroceder a 0,249. Esta moderación coincide con la reducción de posiciones apalancadas tras las recientes caídas.
Sin embargo, el indicador permanece por encima de los niveles observados a mediados de octubre, lo que sugiere que el mercado de futuros continúa expuesto a episodios de volatilidad y nuevas liquidaciones.
Los movimientos on-chain exigen precaución ante una eventual recuperación
En el escenario actual, identificar un posible suelo de mercado dependerá en buena medida de la capacidad de los compradores al contado para absorber la oferta disponible. Una recuperación sostenible necesitaría una demanda consistente, sin depender exclusivamente del impulso generado por posiciones apalancadas. La debilidad de las compras directas y los movimientos de grandes cantidades de BTC hacia los exchanges dificultan, por ahora, confirmar un cambio de tendencia.
Los inversores mantienen la atención sobre indicadores como el delta de volumen acumulado (CVD) al contado y la prima de Coinbase, que permiten evaluar la intensidad de las compras y ventas. Asimismo, los flujos de los ETF spot ofrecen información sobre el comportamiento de la demanda institucional, mientras que la evolución del apalancamiento resulta fundamental para identificar posibles riesgos de nuevas cascadas de liquidaciones.
Entretanto, los exchanges presentan dinámicas diferentes entre sus participantes. Las compras registradas en algunas plataformas contrastan con la presión vendedora observada en otras, reflejando un mercado donde todavía no existe un consenso claro sobre la dirección inmediata del precio. La incertidumbre macroeconómica y la fragilidad de la demanda contribuyen a mantener una postura cautelosa entre los operadores.
La zona de los $75.000 continúa funcionando como una referencia importante para los compradores, especialmente después de los intentos fallidos de recuperación. Una consolidación por encima de ese nivel podría mejorar las perspectivas a corto plazo, mientras que nuevos rechazos aumentarían el riesgo de volver a poner a prueba los mínimos recientes.
En este contexto, las transferencias de las ballenas hacia los exchanges seguirán siendo una señal relevante para evaluar posibles cambios en la oferta disponible.
Perspectivas del mercado frente a la liquidez al contado
La interacción entre los mercados al contado y de derivados será determinante para la evolución de bitcoin durante las próximas sesiones. Una recuperación respaldada por compras reales, acompañada de una reducción del apalancamiento excesivo, permitiría construir una estructura más sólida y disminuir el riesgo de nuevas liquidaciones.
En líneas generales, la posibilidad de una recuperación sostenida dependerá de que la demanda consiga absorber la presión vendedora de las grandes carteras. Para ello, será importante observar si los ETF recuperan las entradas de capital y si el mercado al contado muestra señales consistentes de acumulación, más allá de los rebotes impulsados por los derivados.
