La inflación interanual de la eurozona alcanzó el 4% en octubre, frente al 3,8% de septiembre, según la estimación preliminar publicada este miércoles 4 de noviembre. Es su nivel más alto en tres años y mantiene la atención sobre una posible nueva subida de tasas del Banco Central Europeo, de acuerdo con la información de CNBC.
La lectura coincidió con lo previsto por los economistas consultados y marcó el primer registro igual o superior al 4% desde septiembre de 2023, cuando llegó al 4,3%. El avance de los costos energéticos vuelve a complicar el equilibrio entre contener los precios y proteger la actividad.
La energía impulsa el nuevo salto de precios
La estimación de Eurostat sitúa la inflación energética en el 20,8%, por encima del 18,9% del mes anterior. La vulnerabilidad europea a las perturbaciones externas, como región importadora neta de energía, explica la importancia de este componente en el actual episodio inflacionario.
La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, se mantuvo en el 2,5%. Los servicios registraron un incremento interanual del 3,3%, frente al 3,2% de septiembre, mientras alimentos, alcohol y tabaco pasaron del 1,3% al 1,6% y los bienes industriales no energéticos, del 1,1% al 1,2%.
Las diferencias nacionales siguen siendo amplias: Lituania presentó la tasa más elevada, del 6,1%, y Malta la más baja, del 2,3%. Las 21 economías que integran el bloque monetario permanecieron por encima de la meta del 2%, aunque con intensidades distintas de presión sobre los precios.
El mercado mira hacia la reunión de diciembre
El BCE dejó sin cambios sus tasas el 29 de octubre, después del aumento de 25 puntos básicos de septiembre. Su último comunicado mantuvo la facilidad de depósito en el 2,50%, la tasa de refinanciación principal en el 2,65% y la de crédito marginal en el 2,90%.
Antes de conocerse el dato de inflación, los mercados asignaban una probabilidad del 71,8% a una subida en la última reunión del año; tras la publicación, esa expectativa superó el 72%. Esas cotizaciones reflejan apuestas de los operadores y pueden cambiar con las próximas cifras económicas.
La institución advirtió que el encarecimiento energético eleva los riesgos para la inflación y reduce las perspectivas de crecimiento. También señaló que la inflación subyacente seguía ampliamente estable y que los salarios no mostraban todavía una respuesta material al choque, por lo que mantuvo un enfoque dependiente de los datos, sin comprometer una trayectoria futura.
Francia añade una dificultad al panorama monetario
Robert Mertens, analista sénior de mercados de capitales de Validus Risk Management, considera que las turbulencias en el mercado francés de bonos limitan el margen de actuación del banco central. En su evaluación, una reducción de la tensión política permitiría contemplar un endurecimiento más agresivo.
El experto también vinculó un ajuste europeo relativamente mayor que el de la Reserva Federal con un posible apoyo adicional para el euro. Durante la mañana del miércoles, la moneda común subía un 0,6% frente al dólar, en una jornada de debilidad general de la divisa estadounidense.
La próxima decisión dependerá, por tanto, de la persistencia de la presión energética, su transmisión al resto de la economía y las condiciones financieras. El 4% añade presión al debate, mientras la estabilidad de la subyacente y las tensiones en deuda exigen una lectura más amplia del dato.
