La inflación subyacente de Tokio se situó en el 2,6% interanual en octubre, una décima por debajo del registro de septiembre, aunque todavía por encima del objetivo del 2% del Banco de Japón. La moderación mensual de la tasa no elimina las presiones que afronta la política monetaria japonesa.
Según Reuters, el resultado coincidió con la previsión mediana del mercado y se conoció antes del anuncio de política monetaria previsto para el viernes. La expectativa era que el banco mantuviera su postura, acompañada de señales sobre posibles aumentos futuros de tasas.
Los precios se desaceleran, pero conservan presión
El indicador subyacente utilizado en Japón excluye los alimentos frescos, aunque incorpora los combustibles. Por su parte, la medición que también elimina el efecto de estos últimos avanzó un 2,6% interanual en octubre, después del 2,9% registrado en septiembre.
Ambas lecturas apuntan a un menor ritmo de encarecimiento frente al mes anterior. Eso no significa que los precios hayan retrocedido: una tasa interanual positiva indica que siguen siendo superiores a los de un año atrás, aunque la velocidad del aumento se haya reducido.
Los datos de la capital suelen utilizarse como una señal adelantada de las tendencias nacionales. Su importancia radica en ayudar a evaluar si los incrementos de costes que afrontan las empresas terminan extendiéndose a los precios pagados por los consumidores.
El banco central ya elevó su tasa al 1,25%
El comunicado del 18 de septiembre fijó la referencia del mercado monetario a un día en torno al 1,25%, con una votación de siete miembros a favor y dos en contra. La nueva directriz entró en vigor el 24 de ese mes.
En esa evaluación, la autoridad identificó presiones procedentes del petróleo, la depreciación del yen y la expansión de la demanda relacionada con la inteligencia artificial. También señaló que el traslado de subidas salariales a los precios de venta seguía contribuyendo a la inflación.
La orientación anunciada contempla continuar ajustando las tasas según la evolución de la actividad, los precios y las condiciones financieras. Por tanto, una lectura superior al objetivo aporta información relevante, pero no determina por sí sola la fecha ni la magnitud del siguiente movimiento.
El objetivo del 2% exige observar la tendencia
La meta de estabilidad de precios se estableció en enero de 2013 y se expresa como una variación interanual del índice de precios al consumidor. Su finalidad es ofrecer una base previsible para las decisiones de consumo e inversión de hogares y empresas. La referencia corresponde al conjunto de la economía japonesa, por lo que el indicador de la capital funciona como una pista y no como sustituto del dato nacional.
El banco explica que la inestabilidad de los precios dificulta esas decisiones y puede alterar la distribución de los ingresos. Esa perspectiva ayuda a entender por qué la discusión monetaria va más allá de una variación aislada del indicador de Tokio.
La señal de octubre combina alivio en el ritmo de los aumentos con una inflación todavía elevada respecto de la referencia oficial. El seguimiento de los salarios, los costes empresariales y el tipo de cambio permitirá evaluar si esa desaceleración se consolida o si persisten razones para endurecer las condiciones monetarias.
