El Kospi surcoreano se desploma cerca de un 7% este martes y pierde la barrera de los 6.000 puntos, a apenas un punto porcentual del umbral del 8% que activa el cortacircuitos y obliga a suspender toda la negociación en la bolsa de Seúl.
La Bolsa de Corea ya había encendido la primera alarma a media mañana, cuando activó el mecanismo «sidecar», que congela temporalmente las órdenes de venta programadas tras una caída superior al 5% en los futuros del Kospi 200, una herramienta que no se utilizaba desde hacía casi dos meses.
Beneficios récord y un detonante chino
La caída coincide con el mejor momento contable de la historia corporativa surcoreana, porque Samsung Electronics anunció la semana pasada un beneficio operativo preliminar de unos 107,4 billones de wones para el tercer trimestre, casi diez veces más que un año antes y su cuarto trimestre consecutivo de récords.
Ese resultado quedó levemente por debajo de las previsiones más optimistas, y en un mercado que había descontado la perfección bastó para que el dinero empezara a salir. Samsung cede un 6,7% y SK Hynix más de un 8%, ambas en mínimos desde agosto, y su peso en el índice arrastra al conjunto del mercado.
El golpe de hoy tiene además un origen concreto en China, donde el fabricante de memorias CXMT prepara la producción en masa de DRAM de nueva generación, un movimiento que despertó el temor a un exceso de oferta capaz de erosionar los márgenes extraordinarios de los que viven las dos gigantes surcoreanas.
A eso se sumó un efecto calendario, ya que el viernes, mientras Corea del Sur permanecía cerrada por el Día del Hangeul, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 3,8%, y el Kospi absorbió esa corrección de una sola vez el lunes, cuando cerró en 6.384,24 puntos con un retroceso del 3,65%, el peor en un mes.
La huida del capital extranjero
El motor de fondo es el flujo, con inversores extranjeros que suman diez sesiones consecutivas de ventas netas y casi 10 billones de wones vendidos solo en octubre, una salida que supera los 50 billones desde julio y que llevó su participación en Samsung al 46,38%, el nivel más bajo desde enero de 2008.
El minorista local está absorbiendo esa oferta, y el lunes compró en neto cerca de 1,47 billones de wones mientras los extranjeros vendían más de 2 billones, aunque hasta ahora no consiguió poner un piso a los precios.
Tampoco ayuda que los programas de recompra de acciones de las grandes tecnológicas hayan terminado o estén a punto de hacerlo, lo que retira del mercado a un comprador que había sostenido las cotizaciones durante meses.
Un patrón que ya se vio en julio
No es la primera vez que el Kospi pierde los 6.000 puntos en 2026. A finales de julio el índice cayó más de un 17% en tres sesiones por las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en IA, y el gobierno convocó una reunión de emergencia que terminó con medidas para limitar el acceso de los minoristas a los ETF apalancados sobre acciones individuales.
El trasfondo se repite con un agravante, ya que el mercado no discute si las empresas ganan dinero sino si el ciclo de la memoria tocó techo justo cuando China empieza a competir en serio, mientras las dudas sobre el costo de financiar el boom de la IA y un petróleo caro completan un clima de aversión al riesgo que en Tokio hunde a SoftBank un 8,8%.
La próxima referencia llega el 29 de octubre, cuando Samsung publique sus resultados detallados, pero antes de esa fecha la señal decisiva será el día en que los extranjeros dejen de vender, porque hasta entonces cada rebote dependerá de un minorista que compra lo que el capital internacional ya decidió soltar.
