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Espacio patrocinadoUnitree Robotics protagonizó este miércoles uno de los debuts más explosivos que recuerda la bolsa de Shanghái: sus acciones se dispararon más de un 629% hasta los 1.100 yuanes, después de que la compañía captara 6.100 millones de yuanes (unos 905 millones de dólares) en una salida que la valoró en 9.000 millones.
El salto elevó su capitalización por encima de los 445.000 millones de yuanes -cerca de 62.000 millones de dólares- y convirtió a la firma de Hangzhou en la primera fabricante de robots humanoides que cotiza en el mercado onshore chino.
La operación se sobresuscribió más de 8.000 veces entre minoristas, un récord para el STAR Market, y eclipsó incluso el debut del fabricante de memorias CXMT, que el mes pasado subió cerca de un 466%.
De los perros-robot a «Superman»
Fundada en 2016 por Wang Xingxing -que pasó brevemente por el fabricante de drones DJI-, Unitree arrancó con robots con forma de perro y no viró hacia los humanoides hasta 2023, empujada por el avance de la inteligencia artificial.
Ese giro le valió un lugar central en el relato tecnológico de Pekín, con Wang en primera fila en la reunión que Xi Jinping mantuvo en febrero de 2025 con los grandes nombres del sector, y con Tencent, Alibaba, Meituan y DeepSeek en el accionariado.
Dos días antes de salir a bolsa presentó «Superman», un modelo capaz de correr a 12.658 metros por segundo, por encima del límite humano estimado, en un escaparate que llega mientras el sector se satura: ya hay más de 140 empresas chinas de humanoides, con los fabricantes de vehículos eléctricos irrumpiendo en tromba.
Las cifras, por ahora, acompañan: los ingresos pasaron de 159 millones de yuanes en 2023 a 1.700 millones en 2025, con un giro a la rentabilidad y márgenes brutos que escalaron hasta el 60,1%. Morgan Stanley, que elevó su previsión de envíos para 2026 hasta las 50.000 unidades, avisa no obstante de que la financiación se concentra en los líderes y de que muchos recién llegados afrontarán dificultades.
El perpetuo que puso precio antes que Shanghái
Aquí la historia se cruza con nuestro terreno. Como señalamos al cubrir la salida a bolsa, un contrato perpetuo de Unitree en la plataforma descentralizada Hyperliquid cotizaba el miércoles cerca de 100 dólares, más de cuatro veces el precio de salida; el derivado on-chain ya había puesto precio al estallido antes de que abriera el parqué, y el +629% de la sesión terminó dándole la razón.
El motivo es tan financiero como geopolítico: con el acceso al mercado doméstico chino aún muy restringido, el capital extranjero recurre a los perpetuos -futuros sin vencimiento- para apostar por las tecnológicas más calientes de China sin poseer el activo, como ya ocurrió con CXMT.
La señal de fondo es que los derivados descentralizados se consolidan como mecanismo offshore de descubrimiento de precio para activos que el dinero global no puede tocar por la vía tradicional.
Conviene, eso sí, no confundir el instrumento con la acción: un perpetuo no otorga propiedad, dividendos ni voto, y arrastra riesgos de liquidez, funding y apalancamiento. Nada de esto es una recomendación de inversión.
El muro de Washington
El debut llega, además, con el telón de fondo de la tensión entre Washington y Pekín. El mes pasado, la FCC estadounidense prohibió la importación de nuevos humanoides fabricados en el extranjero por seguridad nacional, un dardo a los modelos chinos.
Unitree se libra por ahora -sus humanoides G1, H2 y R1 ya estaban autorizados-, pero sus próximos modelos podrían toparse con la barrera. La carrera de los humanoides ya no se juega solo en el laboratorio: también en la bolsa y en la frontera.
