El Tesoro británico (HM Treasury) puso en marcha una iniciativa para integrar la tokenización en los mercados financieros mayoristas del Reino Unido, con la participación de más de 50 firmas, entre ellas BlackRock, Goldman Sachs, HSBC, J.P. Morgan, Morgan Stanley y UBS.
El grupo, respaldado por la City of London Corporation, dedicará el próximo año a desarrollar casos de uso reales de tokenización en los mercados británicos, comenzando por los repos tokenizados, según el primero de dos informes elaborados por Chris Woolard, designado Wholesale Digital Markets Champion del Tesoro.
Una carrera de 88 billones de dólares
Lo que está en juego es considerable. Según una estimación de Boston Consulting Group (BCG), el mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA) podría alcanzar los 88 billones de dólares hacia 2035, una cifra que empequeñece al mercado actual de criptomonedas y stablecoins, valorado en 3 billones de dólares.
El informe de Woolard, quien presidió durante ocho años la Financial Conduct Authority (FCA), proyecta un aumento de hasta 33.000 millones de libras (unos 44.200 millones de dólares) en la producción económica anual del Reino Unido y 14.000 millones de libras adicionales en recaudación fiscal anual para 2035.
Woolard advirtió que los mercados tokenizados son «un juego de red» y que el lugar del Reino Unido en esa partida no está garantizado. Como en toda carrera de este tipo, señaló, el país debe moverse a la velocidad de los jugadores más ágiles si quiere participar en el diseño del enfoque para los mercados internacionales.
DIGIT, la carta diferencial frente a Estados Unidos y Europa
Otras jurisdicciones, como Estados Unidos y la Unión Europea, también exploran cómo integrar la tokenización en las finanzas tradicionales. Pero para John Orchard, presidente del Digital Monetary Institute de OMFIF, el compromiso del gobierno británico de emitir su propia deuda en formato DLT -el programa conocido como DIGIT- marca la distinción más relevante: crea un activo seguro de alta calidad sobre el cual construir un mercado de capitales mayorista.
Orchard destacó además que el documento sugiere que el Banco de Inglaterra ampliará su piloto de sincronización en 2028, conectando el sistema RTGS recientemente actualizado con valores basados en blockchain.
El plan va por detrás de un programa equivalente del Banco Central Europeo, Pontes, previsto para el cuarto trimestre de 2027, mientras la Reserva Federal avanza con cautela por la prohibición estadounidense sobre las CBDC.
El desafío pendiente: la infraestructura de pagos
Kirit Bhatia, Chief Digital Assets Officer de Banking Circle, apuntó que uno de los mayores retos será garantizar que los activos tokenizados puedan financiarse, liquidarse, movilizarse como colateral y transferirse entre distintas redes.
Explicó que los mercados tokenizados requerirán una infraestructura de pagos que pueda soportar liquidaciones en tiempo real, transferencias transfronterizas, diversas formas de dinero regulado e interoperabilidad entre stablecoins, depósitos tokenizados y los sistemas fiat existentes. Sin esta infraestructura, advirtió, los activos digitales podrían ser más ágiles en la superficie, pero seguirían limitados por la infraestructura heredada subyacente.
