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Espacio patrocinadoLa recuperación reciente del mercado cripto no ha sido igual para todos los activos. Mientras Bitcoin logró recuperar rápidamente gran parte del terreno perdido tras las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, analistas de JPMorgan sostienen que Ethereum y otras criptomonedas importantes continúan mostrando debilidad relativa frente al principal activo digital del mercado.
Según la entidad, esta diferencia podría mantenerse durante más tiempo si Ethereum y el resto del ecosistema altcoin no consiguen reactivar la actividad dentro de sus redes.
Bitcoin sigue captando el interés institucional frente a Ethereum
De acuerdo con un reciente informe liderado por Nikolaos Panigirtzoglou, analistas de JPMorgan sostienen que Ethereum y las altcoins continúan mostrando un rendimiento inferior frente a Bitcoin desde 2023. Según la entidad, esa tendencia difícilmente cambiará sin mejoras relevantes en actividad on-chain, DeFi y aplicaciones reales dentro del ecosistema blockchain.
El reporte también destaca que la recuperación institucional tras la última corrección del mercado fue considerablemente más fuerte en Bitcoin que en Ethereum.
Según las cifras citadas por JPMorgan, los ETF spot de Bitcoin ya recuperaron aproximadamente dos tercios de las salidas registradas durante la caída del mercado. En contraste, los ETF spot de ETH apenas lograron recuperar cerca de un tercio.
La diferencia también se refleja dentro del mercado de futuros de CME, donde el posicionamiento institucional sobre Bitcoin prácticamente volvió a niveles previos, mientras Ether continúa mostrando una recuperación mucho más limitada en exposición.
Ethereum enfrenta un problema más profundo que el precio
Más allá del comportamiento del mercado, JPMorgan considera que Ethereum enfrenta desafíos estructurales relacionados con el crecimiento de actividad y la sostenibilidad económica de la red.
Según los analistas, muchas de las actualizaciones implementadas durante los últimos años ayudaron principalmente a reducir costos de transacción en soluciones Layer 2, pero también disminuyeron las comisiones generadas directamente en la red principal de Ethereum.
Esto debilitó parcialmente el mecanismo de quema de Ethereum y aumentó el crecimiento neto de la oferta, reduciendo uno de los principales soportes estructurales del precio de ETH.
Las próximas actualizaciones, conocidas como Glamsterdam y Hegota, buscarán mejorar la escalabilidad y eficiencia de la red. Sin embargo, JPMorgan advierte que la verdadera prueba será si estas mejoras consiguen generar suficiente demanda y actividad económica real dentro del ecosistema.
Las altcoins continúan perdiendo terreno frente a Bitcoin
El informe también señala que gran parte del ecosistema altcoin enfrenta problemas relacionados con liquidez, menor profundidad de mercado y pérdida de confianza por parte de los inversores.
Además, el crecimiento limitado de DeFi, junto con hackeos recurrentes y fallos de seguridad dentro de múltiples protocolos, habría deteriorado el apetito institucional por activos alternativos.
En contraste, Bitcoin continúa consolidándose como el principal activo de referencia dentro del ecosistema cripto, especialmente entre instituciones que buscan exposición más estable y líquida.
La lectura de JPMorgan refleja un cambio importante en el mercado: la narrativa ya no gira únicamente en torno a innovación tecnológica o escalabilidad, sino sobre qué redes son capaces de generar actividad económica sostenible y atraer capital de largo plazo.
Y mientras Bitcoin continúa fortaleciéndose como activo dominante del sector, Ethereum y las altcoins enfrentan una presión creciente por demostrar que todavía pueden sostener crecimiento real dentro del ecosistema blockchain.
