Pagá menos comisiones en cada operación: Binance te da descuento si las abonás con BNB → Operá en Binance.
Espacio patrocinadoLos fondos de cobertura se convirtieron en los principales promotores de la inversión en activos de la bolsa de valores vinculados con criptomonedas. En particular, los capitales de estas firmas fluyeron con fuerza hacia los ETF spot de Bitcoin desde que fueron lanzados en enero de 2024. Ahora, estos mismos fondos son los primeros en abandonar masivamente sus posiciones en esos productos.
En una reciente publicación de Bloomberg, se ofrecen detalles de este abandono apresurado y de grandes proporciones. En este se destaca que entre el tercer y cuarto trimestre de 2025 las asignaciones agregadas de estos fondos en los ETF de la mayor de las criptomonedas cayeron un 28%. Se trata de una reducción gigantesca considerando que estas firmas suelen ser cautas con sus movimientos de capitales.
El precio de Bitcoin experimenta una de las peores caídas de los últimos años, la cual se extiende a casi 5 meses seguidos de mercado bajista. Pero lo peor de todo esto es que el prospecto no tiene aspecto de mejoría en el horizonte, sino todo lo contrario. Las tensiones geopolíticas y los problemas internos en EE. UU. se presentan como elementos de malos pronósticos.
Esto se manifiesta en el cada vez menor interés de exposición de las carteras de Wall Street en los ETF al contado de Bitcoin. Según datos del portal Farside Investors, la semana pasada estos productos sufrieron flujos de salidas particularmente fuertes. Tanto minoristas como institucionales estarían solicitando reembolsos a las firmas emisoras de estos productos.
Los ETF no ofrecen muchas esperanzas a los inversores de Bitcoin
Desde que salieron a bolsa, los fondos cotizados que ofrecen exposición al Bitcoin han sido clave para los inversores. El estado de los flujos en estos productos se convirtió en una fuente fiable de predicción de precios. Los fuertes flujos de entradas de los primeros meses coincidieron con la recuperación del precio de BTC tras años complicados.
Ahora, los flujos en la otra dirección, de salida, también ofrecen un reflejo aproximado de una continuación de los desplomes del precio de la moneda. Esta correlación indica que las grandes carteras como los fondos de cobertura tienen enorme incidencia en lo que suceda con el precio de BTC.
Una característica de los últimos trimestres es que estas firmas están organizando sus portafolios bajo la estrategia de distanciamiento del riesgo. Las ya mencionadas tensiones geopolíticas y comerciales se convierten en los factores decisivos de esta estrategia.
Es importante tener en consideración que existen numerosos factores de riesgo asociados con la exposición a Bitcoin. Entre ellos se destaca una posible interrupción de la presidencia de Donald Trump a finales de 2026.
En líneas generales, se puede decir que la visión de BTC como un activo de subida permanente en el corto plazo no está entre las estrategias favoritas de los fondos de cobertura. Si las condiciones de incertidumbre se mantienen en lo que queda de este 2026, no se descarta que las salidas masivas por parte de las grandes carteras continúen marcando la pauta en los ETF spot de Bitcoin.
Algunos de los mayores desertores
Al principio de este reporte se destaca que las salidas entre el tercer y cuarto trimestre de 2025 fueron del 28% entre las posiciones de los fondos de cobertura. De estos actores, algunos estuvieron muy por encima de ese enorme promedio. Entre ellos se destaca Brevan Howard, la cual se deshizo de 5.5 millones de acciones de IBIT, el ETF de BTC de BlackRock. Esto representa un reembolso del 86% de sus posiciones en ese producto.
De un total de $2.4 mil millones, esta firma dejó sus asignaciones en $275 millones, según Bloomberg. Estos grandes actores fueron los primeros en percatarse que el Bitcoin se desplomó en un contexto en el que precisamente debía servir como refugio. Sin embargo, este comportamiento de salida de los fondos también se puede considerar parte de sus estrategias predecibles.
Durante los últimos dos años, los fondos compraron acciones de ETF de Bitcoin al tiempo que operaban posiciones cortas de futuros de CME. Esto les permitió capturar la prima a la que cotizaban los futuros por encima del precio al contado. Se trata de una estrategia similar al carry trade, pero que no requiere ninguna previsión sobre la dirección del precio.
