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JPMorgan Chase & Co ha revisado significativamente sus perspectivas para el mercado de las stablecoins, reduciendo su pronóstico de capitalización de mercado para 2028 a un rango de entre 500.000 y 750.000 millones de dólares, frente a expectativas previas de hasta 2 billones de dólares.
Según el banco, la proyección de 2 billones de dólares, citada con frecuencia durante el impulso reciente para aprobar la regulación del criptomercado en Estados Unidos, resulta «un poco optimista».
No obstante, el mes pasado, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, declaró ante el Senado que el sector podría incluso superar esa estimación para 2028, siempre que cuente con respaldo legislativo.
«Nos cuesta creer que el mercado pueda crecer sustancialmente en los próximos años, ya que la infraestructura y el ecosistema que sustentan las stablecoins están lejos de estar desarrollados y tardarán en madurar», expresaron los estrategas de JPMorgan en una nota a clientes publicada el miércoles, liderada por Teresa Ho. «Si bien se prevé que la adopción siga creciendo, podría ser a un ritmo más lento de lo que algunos anticipan», agregaron.
Es importante señalar que las stablecoins han sido vistas como una tecnología disruptiva para los sistemas financieros tradicionales, debido a su posible uso en pagos y remesas transfronterizas. A diferencia de otras criptomonedas más volátiles, las stablecoins suelen estar vinculadas a monedas fiduciarias, lo que facilita la liquidación de pagos de forma instantánea y continua.
Sin embargo, pese al creciente interés en estos activos, aún representan menos del 1% de los flujos monetarios globales. Esto sugiere, según los estrategas, que su papel en la transformación del sistema financiero todavía tiene un largo camino por recorrer.
JPMorgan y el mercado de las stablecoins: un crecimiento más lento de lo esperado
JPMorgan destacó el miércoles que, dada la trayectoria actual del sector, lo más probable es que el mercado apenas se duplique en los próximos años, una cifra considerablemente inferior a otras proyecciones más ambiciosas.
Como referencia, el mercado de stablecoins ha crecido de manera importante en los últimos años, con USDT de Tether y USDC de Circle representando más del 60% del sector.
Además, algunos emisores han promocionado las stablecoins como una forma de eludir las redes de tarjetas, siendo más atractivas para comercios que para consumidores.
Si bien los emisores pueden generar millones de dólares con el rendimiento de sus reservas, los usuarios generalmente solo pueden almacenar y transferir valor mediante el activo digital.
«Sospechamos que los inversores de liquidez, ya sean minoristas o institucionales, no se lanzarán de inmediato a las stablecoins de pago como alternativa al efectivo, dada su naturaleza conservadora en la gestión de liquidez», señaló el banco.
Por otro lado, Scott Bessent ha elogiado en repetidas ocasiones a las stablecoins vinculadas al dólar por su potencial para aumentar la demanda de la moneda estadounidense.
Cabe destacar que, tras la promulgación de la «Ley GENIUS» la semana pasada, gran parte de las preocupaciones regulatorias en torno a las stablecoins se ha disipado.
La nueva ley establece un marco para las stablecoins respaldadas por dólares, incluyendo el requisito de que las empresas emisoras mantengan reservas equivalentes en bonos del Tesoro u otros instrumentos similares supervisados por reguladores estatales o federales.
