Las elecciones estadounidenses del 3 de noviembre ponen a prueba la capacidad de Kalshi y Polymarket para anticipar resultados políticos. Las operaciones vinculadas a las legislativas superaban los US$ 1.480 millones antes de la votación, según Reuters.
El lunes, Kalshi reportó US$ 1.330 millones de volumen en contratos de las elecciones de medio término, mientras los mercados congresionales de Polymarket acumulaban unos US$ 145 millones. Son cifras de negociación previas al resultado electoral.
Las cuotas electorales afrontan una prueba de credibilidad
Los precios agregados por BetInt el lunes asignaban a los demócratas un 95% de probabilidad de controlar la Cámara de Representantes y un 76% de ganar el Senado. Esas estimaciones reflejaban expectativas del mercado en ese momento.
La explicación de Kalshi parte de contratos binarios: una posición «Sí» paga US$ 1 si ocurre el evento y cero en caso contrario. Un precio de 70 centavos suele interpretarse como una probabilidad implícita cercana al 70%, aunque las cotizaciones pueden verse afectadas por liquidez, diferencias de información y preferencias de los operadores.
Los precios se actualizan conforme llegan noticias y se cruzan órdenes de compra y venta, por lo que la lectura de una cuota exige fijar también la hora de observación.
La calibración ofrece una medida distinta del acierto
Un estudio de Joshua Clinton y TzuFeng Huang, en su versión de junio de 2026 difundida como prepublicación, examinó cerca de 2.200 mercados políticos durante las últimas nueve semanas de la campaña presidencial de 2024. Sus resultados describen señales informativas, pero también límites para interpretar un porcentaje como una evaluación definitiva de cada contienda.
El 66% de los mercados analizados tenía precios inferiores a 20 centavos o superiores a 80 centavos en la víspera electoral, y el 96% de ese grupo se resolvió a favor del resultado que sugería su precio. Entre los contratos situados entre 40 y 60 centavos, el favorito acertó en el 55% de los casos.
La composición de la muestra importa: muchas contiendas relativamente previsibles pueden elevar el acierto global. La calibración, por su parte, examina si los eventos a los que se asigna una probabilidad determinada ocurren con una frecuencia parecida a esa estimación. Una evaluación sólida necesita observar grupos de pronósticos y su evolución, además de los titulares sobre ganadores individuales.
La concentración del dinero añade presión sobre los controles
La integridad constituye otro frente. Un análisis del Anti-Corruption Data Collective, publicado en agosto con datos hasta el día 10 de ese mes, encontró que el 1% de las billeteras de Polymarket Global concentraba el 68% del volumen en mercados congresionales de 2026. El alcance de esa observación corresponde a aquel corte temporal.
La investigación también señaló que el 80% de los mercados de Polymarket examinados tenía menos de 100 billeteras participantes. Esa combinación de concentración y escasa profundidad puede facilitar que una entrada de dinero altere las cuotas, especialmente cuando luego se difunden como indicadores del clima electoral.
Ambas plataformas sostienen que reforzaron sus controles y que las operaciones grandes que desplazan precios tienden a corregirse rápidamente. Su credibilidad depende tanto del contraste con los resultados como de la calidad de la información y de la supervisión.
