Japón llevó a la reunión financiera del G20 en Bangkok una advertencia sobre la inestabilidad de las divisas y de los bonos a largo plazo.
La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, explicó este jueves 15 de octubre que el encarecimiento de la energía, la inflación y la financiación de grandes inversiones tecnológicas están alimentando la volatilidad. Su mensaje llegó mientras los mercados asiáticos atravesaban una jornada de fuertes movimientos.
Según informó Nikkei Asia, Katayama también pidió mantener una vigilancia elevada sobre los mercados durante el encuentro del G7, celebrado al margen de las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Sus declaraciones describen la posición japonesa; no deben confundirse con una decisión de intervención cambiaria adoptada por todos los países presentes.
El yen y los rendimientos concentran la preocupación japonesa
El problema reúne varias presiones que pueden reforzarse entre sí. Un petróleo caro aumenta la factura de importación de Japón y complica la lucha contra la inflación, mientras los cambios bruscos del yen alteran los costos de empresas y consumidores. A la vez, los rendimientos elevados de la deuda soberana encarecen la financiación pública y obligan a los inversores a reconsiderar el valor de acciones y bonos.
Katayama señaló que la emisión de deuda corporativa asociada con proyectos de inteligencia artificial figura entre los factores que pueden elevar o volver más inestables las tasas. No atribuyó toda la subida a esa causa: también mencionó la energía y otras fuentes de inflación.
La advertencia amplía el debate sobre el gasto en centros de datos, porque sus necesidades de capital pueden afectar a un mercado de bonos ya sensible a los déficits públicos y a la política monetaria.
En Japón, la inquietud fiscal había impulsado los rendimientos de los bonos gubernamentales a máximos de varias décadas, en medio del debate sobre un recorte del impuesto al consumo aplicado a los alimentos.
El G20 reafirma principios, pero termina sin declaración
La ministra dijo que los participantes reafirmaron el entendimiento previo sobre los tipos de cambio, que desaconseja movimientos excesivos y desordenados.
Añadió que no hubo objeciones a recordar ese marco. Esa formulación no equivale a anunciar una intervención conjunta ni fija un nivel concreto para el yen: deja a las autoridades margen para responder a condiciones excepcionales, mientras el mercado sigue determinando la cotización.
Pese a las conversaciones, la cita del G20 concluyó sin comunicado conjunto ni resumen de la presidencia. La ausencia de un documento de cierre limita la posibilidad de presentar las discusiones como un acuerdo nuevo sobre deuda, inflación o divisas. Para Tokio, el valor inmediato del encuentro estuvo en exponer sus preocupaciones y comprobar cuánto apoyo existe a una vigilancia más estrecha.
La disciplina fiscal vuelve al debate del G7
En el G7, Katayama defendió que cada país establezca objetivos claros de sostenibilidad fiscal y reserve capacidad presupuestaria para inversiones que favorezcan el crecimiento.
El equilibrio es delicado: apoyar la economía requiere recursos, pero una deuda más difícil de financiar puede aumentar la presión sobre los rendimientos. Japón debe explicar cómo compatibilizará sus planes tributarios con la estabilidad de sus cuentas públicas.
La evolución del yen, del petróleo y de la demanda de bonos mostrará si la tensión se modera después de Bangkok. También importarán las decisiones del Banco de Japón y la reacción de otros gobiernos ante los movimientos cambiarios.
Por ahora, el mensaje japonés es de cautela: reconoce varios focos de volatilidad y pide seguimiento continuo, mientras las declaraciones multilaterales no sustituyen las medidas concretas que pueda tomar cada autoridad.
