Arthur Hayes llegó a Singapur, en plena semana de TOKEN2049, con un diagnóstico que contradice a buena parte de Wall Street. A su juicio, el despliegue de centros de datos para la Inteligencia Artificial es una sobreinversión que terminará como todas las grandes revoluciones tecnológicas: con un desplome y un rescate público del que las criptomonedas saldrían como grandes beneficiadas.
El cofundador de BitMEX y director de inversiones de Maelstrom respondió preguntas de CNBC en la Gamma Prime Investing Conference. Allí afirmó que la humanidad está «desperdiciando billones de dólares» en esa infraestructura, y que el resultado será un cómputo «extremadamente barato y extremadamente abundante».
Crash, rescate y liquidez
Hayes apoya su tesis en la historia financiera: «Todas las grandes adopciones tecnológicas se sobreconstruyen, siempre hay un crash y siempre hay un rescate». Toma como referencia la crisis de 2008 y sostiene que la liquidez de un futuro rescate la absorberán bitcoin y el resto de las criptomonedas, por lo que al inversor solo le queda tener paciencia.
Ubica el punto de quiebre en el momento en que los proveedores de infraestructura empiecen a cobrar el cómputo que sus clientes ya comprometieron.
Según Hayes, SpaceX, OpenAI y Anthropic están entre los grandes demandantes de esa capacidad y ninguno gana dinero. La presión aparecería entonces hacia fines de 2027 o en 2028, cuando entre en servicio buena parte de los centros de datos que hoy están en construcción.
El escenario que lo desmentiría
Hayes no descarta el escenario alcista, en el que la Inteligencia Artificial se vuelve tan útil durante los próximos 12 meses que la demanda alcanza para que las empresas del sector sean rentables. También admitió que algunos proveedores, como Nvidia y los fabricantes de chips de memoria, ya ganan dinero. Para él, la pregunta del inversor es si está pagando el múltiplo correcto por sus beneficios futuros.
Tampoco propone apostar a la baja contra las compañías de Inteligencia Artificial, una estrategia que considera «no es realmente una gran oportunidad de inversión».
FLOP, la apuesta por el cómputo barato
La misma abundancia de cómputo sostiene su nuevo proyecto, Flop, una red de pagos para agentes de IA cuyo lanzamiento está previsto para el primer trimestre de 2027. Busca crear un mercado al contado de poder de cómputo, en el que quienes aporten GPU y ejecuten tareas de inferencia reciban tokens FLOP como recompensa.
Hayes sostiene que hoy no existe una red de pagos para agentes y que el cómputo barato les permitirá multiplicarse. «Si los agentes pueden convertir una moneda directamente en cómputo, que es lo que comen y consumen, usarán esa moneda», explicó. «Esa es nuestra apuesta».
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