El sector inmobiliario continúa bajo presión a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. registran un fuerte repunte. La renta fija estadounidense se ve impulsada por las persistentes preocupaciones sobre la inflación, el aumento de la deuda pública y el encarecimiento del petróleo. Sin embargo, Mizuho identifica dos acciones que podrían presentar una configuración favorable dentro de este contexto.
Para los inversores orientados a la generación de ingresos, el aumento de los rendimientos considerados libres de riesgo reduce el atractivo relativo de las acciones que pagan dividendos. Como resultado, este tipo de títulos suele enfrentar mayor presión cuando las tasas de interés y los rendimientos de los bonos avanzan. Solo en septiembre, el sector de servicios públicos acumuló un retroceso superior al 6%, mientras que el inmobiliario cayó alrededor de un 5%, según CNBC.
Pese a ello, la firma financiera Mizuho anticipa un escenario más favorable para dos compañías enfocadas en el alquiler de viviendas unifamiliares. Haendel St. Juste, analista de la firma, elevó recientemente la recomendación para American Homes 4 Rent e Invitation Homes desde «Neutral» hasta «Outperform».
A continuación, se analizan los factores clave detrás de esta actualización y las métricas financieras que respaldan la visión favorable de Mizuho sobre ambas acciones.
El perfil atractivo del sector de alquileres unifamiliares
A pesar del viento en contra macroeconómico, los REIT (Real Estate Investment Trusts) enfocados en el alquiler de viviendas unifamiliares presentan, según Mizuho, fundamentos más favorables que otros segmentos del mercado residencial.
De cara a 2027, la firma identifica varios catalizadores estructurales que podrían beneficiar a este segmento, entre ellos las elevadas tasas hipotecarias y la diferencia entre el costo de comprar una vivienda y el de alquilarla. En términos simples, cuanto más costoso resulta acceder a una propiedad, mayor puede ser el incentivo para que determinados hogares permanezcan durante más tiempo en el mercado de alquiler.
El perfil demográfico también constituye uno de los argumentos señalados por la firma. Una mayor presencia de familias y hogares con dos fuentes de ingresos, en comparación con el mercado tradicional de apartamentos, puede favorecer tasas elevadas de retención y renovación de contratos.
A esto se suman factores regulatorios que podrían modificar la dinámica del sector. La reciente aprobación de la ley 21st Century ROAD to Housing Act podría abrir nuevas oportunidades para que grandes REIT amplíen sus carteras o participen en operaciones de consolidación. La iniciativa también busca estimular la construcción y facilitar la conversión de inmuebles comerciales vacantes en unidades residenciales.
Las dos acciones con potencial bajo la lupa de Mizuho
A continuación, se presentan las principales características que sustentan la visión favorable de Mizuho sobre estas dos compañías:
American Homes 4 Rent (AMH)
A pesar de que las acciones de este REIT especializado en viviendas unifamiliares acumulan una caída superior al 4% en lo que va del año, la compañía ofrece una rentabilidad por dividendo cercana al 4,2%.
- Ocupación y posicionamiento: la tasa de ocupación al cierre de agosto se situó en un 95,9%, por encima del 95,0% registrado a finales del año pasado. Con buena parte de la actividad de leasing del ejercicio ya completada, Mizuho considera que la compañía presenta una base sólida de cara al próximo ciclo.
- Recompra de acciones: la empresa recompró $123 millones de sus propias acciones durante el segundo trimestre.
- Perspectiva de Wall Street: Mizuho estableció un precio objetivo de $36, lo que representaría un potencial alcista cercano al 17% respecto a los niveles considerados por la firma. Según datos de LSEG, 14 de 25 analistas mantienen una recomendación de «Compra» o «Compra fuerte», mientras el precio objetivo de consenso implicaría un recorrido aproximado del 21%.
Invitation Homes (INVH)
Las acciones de Invitation Homes acumulan un retroceso cercano al 5% en 2026 y ofrecen una rentabilidad por dividendo aproximada del 4,5%.
- Ocupación en ascenso: al cierre de agosto, la compañía reportó una tasa de ocupación del 96,3%, frente al 95,9% registrado al cierre del ejercicio anterior.
- Uso de capital: la firma ejecutó recompras de acciones por un valor acumulado de $700 millones en lo que va del año.
- Perspectiva de Wall Street: el precio objetivo de Mizuho se ubica en $32, lo que supondría un potencial de subida superior al 20%. El consenso recopilado por LSEG apunta a un avance aproximado del 25%, con 12 de 25 analistas recomendando «Compra» o «Compra fuerte» y los 13 restantes manteniendo una postura «Neutral».
Factores a tener en el radar para la estrategia
Aunque el repunte de los rendimientos de la renta fija estadounidense ha generado presión sobre los activos defensivos y las compañías orientadas a dividendos, los fundamentos operativos de los REIT especializados en viviendas unifamiliares muestran una mayor resistencia relativa.
Desde la perspectiva de Mizuho, las valoraciones actuales de American Homes 4 Rent e Invitation Homes, combinadas con sus elevados niveles de ocupación, recompras de acciones y rentabilidades por dividendo superiores al 4%, configuran un escenario que merece seguimiento dentro de un mercado inmobiliario todavía condicionado por las tasas de interés.
