El iShares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), el mayor ETF de Bitcoin al contado del mundo, lleva captados unos 3.700 millones de dólares en lo que va del tercer trimestre, camino de su mejor entrada trimestral desde el 3Q de 2025. Con ese envión su patrimonio bajo gestión trepó hasta cerca de 62.600 millones y quedó a un paso de su nivel más alto desde mediados de mayo.
The Kobeissi Letter resumió la racha en una frase -«la rotación de vuelta hacia el cripto se está acelerando»- apoyada en un dato contundente: desde comienzos de julio, el AUM del fondo subió 19.600 millones de dólares, un 46 %.
La señal
El dinero volvió, y volvió en serio. Después de que IBIT cerrara su primer trimestre de salidas netas en el segundo cuarto del año, agosto trajo cerca de 3.000 millones de dólares de entradas -su mejor mes desde octubre de 2025- y el fondo consolidó su papel de puerta de entrada casi única del capital institucional a Bitcoin en Estados Unidos.
La magnitud de ese dominio asoma en un detalle que roza lo paradójico, porque las entradas acumuladas de IBIT desde su lanzamiento en enero de 2024 ya superan los 63.900 millones de dólares, más del 100 % de todo lo que recibió la categoría de ETF de Bitcoin al contado, algo posible solo porque varios fondos rivales sangraron reembolsos mientras IBIT crecía.
El ruido
El «+46 %» es la cifra que hay que mirar con lupa, porque mezcla dos cosas distintas: dinero nuevo y precio. De los 19.600 millones que sumó el AUM desde julio apenas unos 3.700 millones son entradas reales, y el resto lo aportó la subida de BTC, que engordó el valor de las tenencias sin que entrara un dólar adicional.
El propio patrimonio arrancó el trimestre en torno a los 43.400 millones, según el 10-Q de BlackRock, de modo que leer el salto entero como «rotación» confunde el termómetro con el termostato.
La palabra «acelerando» tampoco resiste el contraste con el mes en curso. Septiembre abrió con una jornada de 236,5 millones de dólares en salidas -IBIT se llevó la mayor parte-, rebotó a 731 millones de entradas para todo el sector dos días más tarde y acumula 459,8 millones en el fondo, un ritmo muy por debajo del de agosto.
La racha es real, pero errática, y se apoya en señales macro como el giro expansivo que el mercado le descuenta a la Fed más que en una migración estructural ya en marcha. Nada de esto borra lo esencial -Bitcoin recuperó el favor del capital vía ETF tras un semestre flojo-, y lo que el próximo corte dirá es si septiembre sostiene el pulso de agosto o si la aceleración fue, sobre todo, la del precio.
