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Espacio patrocinadoOranjeBTC, la mayor firma de tesorería de Bitcoin de Brasil, se prepara para listar un fondo cotizado (ETF) de renta mensual que destinaría inicialmente el 95% de su cartera a las acciones preferentes STRC de Strategy (MSTR) y el resto a su equivalente en Strive (ASST), las preferentes SATA.
El producto, bautizado Digital Yield ETF y con el ticker DIGY11, cotizaría en la bolsa brasileña B3, operaría en reales y repartiría ingresos cada mes.
Ambas clases de preferentes pagan distribuciones periódicas en dólares y, a diferencia de otros instrumentos ligados a Bitcoin, el BTC de estas compañías permanece en sus balances sin quedar comprometido como garantía frente a los tenedores preferentes. Sus rendimientos se ubican hoy en 12,5% para STRC y 13,1% para SATA.
Un rendimiento atado al CDI
OranjeBTC, que posee 3.950 BTC (unos 250 millones de dólares), estima que las distribuciones anuales del fondo equivaldrían a la tasa libre de riesgo de Brasil -el Certificado de Depósito Interbancario (CDI), hoy en 14,15%- más unos 3 a 5 puntos porcentuales, ya descontado el costo total estimado del vehículo, de 1,30%.
La proyección depende de las distribuciones de las acciones preferentes y del diferencial de tasas de interés entre Brasil y Estados Unidos, según explicó a CoinDesk el director de estrategia e investigación de OranjeBTC, Sam Callahan, quien aclaró que la cifra excluye las variaciones en el precio de la cuota de DIGY11 y no garantiza retornos.
Para neutralizar la exposición al dólar, la firma planea una cobertura cambiaria mediante forwards a un mes que se renovarían mensualmente y se reajustarían cada trimestre. El fondo cobraría una comisión de gestión de 0,90%, de la cual OranjeBTC recibiría una porción no revelada bajo un acuerdo de asesoría, mientras que 3R Investimentos gestionaría la cartera y MarketVector mantendría el índice de referencia.
Un formato que aún busca tracción
Productos similares han llegado al mercado sin demasiada repercusión fuera de Estados Unidos. El 21Shares Strategy Yield ETP, listado en bolsas europeas, administra apenas 17,6 millones de dólares, se compone únicamente de STRC y reinvierte las distribuciones mensuales en lugar de repartirlas.
En Estados Unidos, en tanto, la exposición se concentra sobre todo dentro de fondos más amplios de acciones preferentes: el PFXF de VanEck, de 2.440 millones de dólares, mantiene alrededor de 251 millones repartidos en cuatro preferentes de Strategy, cerca del 10% de su cartera.
Brasil, en cambio, ya cuenta con un mercado consolidado de productos cripto listados, donde los fondos y ETF del segmento reunían 13.700 millones de reales (2.600 millones de dólares) entre 576.000 inversores en abril de 2025.
OranjeBTC prevé que DIGY11 comience a operar a principios de septiembre, aunque todavía no fijó una fecha firme de listado.
