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El mercado ha estado aguardando este movimiento durante años. SpaceX se prepara para presentar públicamente su prospecto de salida a bolsa, con Goldman Sachs a la cabeza de la oferta, según fuentes que prefieren mantenerse en el anonimato por motivos de confidencialidad.
Detrás de Goldman se alinean Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup y JPMorgan Chase, una formación de bancos que en sí misma dice todo sobre la magnitud de lo que se viene.
Una barra doce veces más alta que cualquier precedente
La valoración que Musk puso sobre la mesa es 1,25 billones de dólares, cifra que surgió en febrero cuando fusionó SpaceX con xAI, su startup de inteligencia artificial. Si esa valoración se sostiene en la oferta pública, estaríamos ante la mayor OPI de la historia del mercado americano.
Para dimensionarlo: solo Facebook y Alibaba superaron los 100.000 millones de dólares de capitalización tras su primer día de cotización en bolsas estadounidenses. La barra que SpaceX está proponiendo es doce veces más alta.
Llegar primero define el múltiplo
El prospecto podría hacerse público el miércoles, después de que la compañía lo presentara de forma confidencial ante la SEC el mes pasado.
El momento elegido no es una coincidencia. SpaceX aspira a entrar en el mercado antes que OpenAI y Anthropic. Ambas compañías, valoradas por inversores privados en casi un billón de dólares, también están considerando una posible salida a bolsa este año.
La carrera por ser la primera gran empresa de IA en cotizar públicamente tiene implicaciones que van más allá del prestigio: el primero en llegar define el múltiplo de referencia para todo el sector.
El prospecto llega con carga personal
El contexto personal de Musk añade otra capa a la historia. El prospecto llega pocos días después de que un jurado asesor en Oakland, California, dictaminara que Musk esperó demasiado para demandar a OpenAI y a su CEO Sam Altman.
El veredicto fue adoptado de inmediato por la jueza Yvonne González Rogers. Musk calificó la decisión como un «tecnicismo del calendario» y anunció que apelará. Que el prospecto de SpaceX aterrice en este momento preciso no es un accidente de agenda.
Goldman, Tesla y la historia que rima
La última ocasión en que Musk llevó una empresa al mercado público fue en 2010 con Tesla, y Goldman Sachs también encabezó esa oferta. Aunque la historia no se repite exactamente, en Wall Street a menudo resuena con notable precisión.
La negociación pendiente
La pregunta que el mercado aún no puede responder es si una valoración de 1,25 billones de dólares es sostenible en condiciones de mercado abierto, donde los múltiplos se someten a un escrutinio que el capital privado no impone.
La demanda institucional está presente. El interés por la exposición a cohetes, satélites y la narrativa de Musk es palpable. Sin embargo, siempre hay una negociación en curso entre el precio que solicita el vendedor y el que está dispuesto a aceptar el mercado.
-Mr. Market
