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El mercado petrolero volvió al centro de la atención global tras la reciente escalada militar en Irán, un giro que, según Goldman Sachs, ya comienza a reflejarse en las cotizaciones del crudo. A medida que aumentan las tensiones en Oriente Medio, la incertidumbre geopolítica se intensifica y reaviva los temores sobre la estabilidad del suministro energético, con posibles repercusiones inflacionarias a escala global.
En un episodio del programa Goldman Sachs Exchanges, Daan Struyven, responsable de investigación petrolera del banco, explicó que el conflicto está alterando el equilibrio del mercado. A su juicio, el repunte reciente incorpora una prima geopolítica asociada a potenciales disrupciones en rutas clave de exportación.
El petróleo frente a la tensión en el Estrecho de Ormuz
Uno de los factores centrales detrás de la reacción del mercado es la situación en el Estrecho de Ormuz, una de las rutas marítimas más estratégicas para el comercio energético global. En condiciones normales, cerca de una quinta parte del suministro mundial de petróleo atraviesa este corredor que conecta el Golfo Pérsico con los mercados internacionales.
Durante su intervención, Struyven señaló que los flujos de crudo a través del estrecho han disminuido de forma considerable desde el inicio de las hostilidades. Como resultado, navieras y productores han adoptado una postura de cautela mientras evalúan los riesgos de seguridad en la región.
El analista precisó que la reducción no responde a un cierre total de la ruta, sino al aumento del riesgo operativo. Reportes sobre buques dañados y el fuerte incremento en las primas de seguros han llevado a varios operadores a retrasar envíos o suspender temporalmente el tránsito.
Señales de presión en exportaciones y producción
Aunque el efecto más visible se concentra en los flujos de exportación, la entrevista también apunta a interrupciones parciales en la producción energética regional.
Entre los casos mencionados figura una caída cercana a 200 mil barriles diarios en Irak, junto con el cierre de una gran refinería en Arabia Saudita con capacidad aproximada de 600 mil barriles por día. A ello se suma la suspensión temporal de la mayor planta exportadora de gas natural licuado del mundo en Qatar, lo que añade presión adicional al mercado del petróleo.
Si bien estos episodios siguen siendo limitados, en conjunto han elevado la percepción de riesgo entre los operadores y reforzado la prima incorporada en los precios internacionales.
Proyecciones bajo presión geopolítica
A pesar de la escalada geopolítica, Goldman Sachs mantiene su escenario base para el mercado petrolero. Según Struyven, el banco prevé que el Brent, actualmente en torno a $78 por barril, podría descender hacia los $60 en el cuarto trimestre si no se materializan interrupciones prolongadas.
No obstante, los riesgos al alza siguen siendo relevantes. El analista advirtió que una interrupción total del tránsito por el Estrecho de Ormuz durante aproximadamente un mes podría añadir cerca de $12 adicionales por barril.
En un escenario más severo, donde las disrupciones se extiendan y las reservas disponibles comiencen a agotarse, el mercado requeriría precios considerablemente más altos para equilibrar la oferta y la demanda. Bajo esas condiciones, el crudo podría superar los tres dígitos como mecanismo de ajuste del consumo global.
Al mismo tiempo, Goldman Sachs estima que parte del riesgo ya está descontado. Con un valor teórico cercano a $65 frente a un Brent alrededor de $78, el diferencial aproximado de $13 por barril reflejaría la prima asociada a la incertidumbre geopolítica.
