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El último trimestre de Warren Buffett como CEO dejó un mensaje claro: prudencia y reconfiguración estratégica. Berkshire Hathaway vendió más acciones de las que compró, redujo posiciones clave dentro de su cartera y ajustó su exposición en sectores sensibles, moviendo fichas en energía, seguros y medios.
Lejos de ser un simple rebalanceo, las decisiones reflejan un cierre de ciclo marcado por disciplina de capital y una lectura cautelosa del entorno macroeconómico.
Reducción de Apple, Bank of America y Amazon
Durante este período, Berkshire disminuyó significativamente su amplia participación en Apple. De hecho, vendió acciones en cada uno de los últimos tres trimestres y en siete de los últimos nueve períodos trimestrales. Desde el verano de 2023, la firma ha reducido su posición en más del 75%.
Sin embargo, Apple sigue como la mayor inversión en bolsa de Berkshire. Su valor alcanza 60.300 millones de dólares según el último cierre. Aun así, las ventas acercaron a American Express al primer puesto. La distancia pasó de casi 150.000 millones a menos de 8.000 millones.
Además, Berkshire vendió acciones de Bank of America durante seis trimestres seguidos. Desde mediados de 2024, redujo esa posición en un 75%. También recortó con fuerza su inversión en Amazon. Tras vender 7,7 millones de acciones, la participación cayó un 77% y ahora vale 478 millones de dólares.
Cuando Amazon entró en cartera en 2019, Buffett aclaró que no tomó esa decisión. Incluso señaló que no existía ningún «cambio de personalidad» que alterara su visión tradicional sobre las tecnológicas. Algunos analistas apuntan a que Todd Combs impulsó esa compra. Su salida hacia JPMorgan Chase podría explicar el fuerte recorte.
A pesar de estas ventas, el mercado no penalizó a las compañías, ya que las tres finalizaron la semana con ganancias. Por lo tanto, los inversores mantuvieron la confianza.
Más peso en Chevron y Chubb
Mientras vendía tecnología y banca, Berkshire reforzó energía y seguros. Incrementó su participación en Chevron un 6,6% en el cuarto trimestre. Esa ampliación añadió 1.200 millones de dólares a la posición.
Además, el alza del crudo impulsó la cotización de Chevron un 20,7% desde inicio de año. Así, la participación ya ronda los 24.000 millones de dólares: actualmente ocupa el quinto lugar por valor en la cartera.
También aumentó su inversión en Chubb un 9,3%. Esa subida sumó unos 910 millones de dólares al valor de la posición. Hoy, sus 34,2 millones de acciones valen casi 11.400 millones. Con ello, Chubb se sitúa como la octava mayor participación de Berkshire.
Por tanto, el mensaje resulta evidente. Berkshire apuesta por sectores más defensivos y ligados a activos reales. Energía y seguros ofrecen ingresos sólidos y menor volatilidad que la tecnología.
Un pequeño regreso al negocio de los periódicos
El único valor nuevo en cartera fue The New York Times Company. Berkshire tomó una participación pequeña valorada en 395 millones de dólares: representa apenas el 0,1% del total de la cartera.
El movimiento es notable. Buffett siempre mostró una profunda pasión por los periódicos. De niño repartía ejemplares y, con el tiempo, invirtió en The Washington Post. Sin embargo, en 2020 vendió sus publicaciones, como The Omaha World-Herald y The Buffalo News, a Lee Enterprises por 140 millones.
Por el tamaño reducido de la compra, todo indica que Buffett no la decidió. Probablemente la impulsó Ted Weschler o el propio Combs antes de su salida. Aun así, el mercado interpretó la entrada como un voto de confianza. Las acciones del Times subieron un 6,9% y marcaron un máximo histórico cercano a 78 dólares.
Curiosamente, la inversión supera los 250 millones que pagó Jeff Bezos por The Washington Post en 2013. Hoy, el Times vale 12.600 millones y Berkshire posee un 3,1%.
PacifiCorp y los incendios forestales
En paralelo, la filial eléctrica PacifiCorp afronta fuertes reclamaciones por incendios en el oeste de Estados Unidos. El Departamento de Justicia anunció un acuerdo por 575 millones de dólares para resolver daños por seis fuegos en California y Oregón.
Las autoridades sostienen que las líneas eléctricas actuaron «de forma negligente»: no obstante, la empresa niega responsabilidad. Según el acuerdo, se busca un equilibrio entre cubrir costes públicos y mantener tarifas justas.
Además, PacifiCorp ya cerró cerca del 90% de las reclamaciones conocidas por más de 2.200 millones. También venderá activos en el estado de Washington por 1.900 millones a Portland General Electric Company para reforzar su estabilidad financiera.
Sin embargo, el riesgo no desaparece. La empresa encara posibles responsabilidades privadas que superan los 50.000 millones de dólares. Así, el cierre del ciclo de Buffett combina ajustes en cartera, refuerzo en energía y seguros, y gestión activa de riesgos legales.
