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Un recorte de la tasa de interรฉs no es una prioridad y el banco central estadounidense no tiene apuro en avanzar en esa direcciรณn. De hecho, podrรญan pasar varios meses antes de que se vuelva a debatir seriamente la necesidad de reducir los tipos. Asรญ lo afirmรณ recientemente la presidenta de la Reserva Federal (Fed) de Cleveland, Beth Hammack, durante una entrevista.
Segรบn un reporte reciente del Wall Street Journal, la funcionaria sostiene que no existen datos suficientemente sรณlidos que respalden un nuevo recorte. Como ejemplo, mencionรณ la รบltima lectura de la inflaciรณn del รญndice de precios al consumidor (IPC) correspondiente a noviembre, que presentรณ distorsiones relevantes. De acuerdo con varios funcionarios de la Fed y otros especialistas, la paralizaciรณn gubernamental afectรณ la recolecciรณn objetiva de los datos.
En ese sentido, Hammack considera que la lectura interanual del 2,7% no es un indicador plenamente confiable para la toma de decisiones. Destaca que, mientras la inflaciรณn no descienda de forma consistente hacia el objetivo del 2% fijado por la Fed, lo mรกs apropiado es mantener la tasa de interรฉs dentro del rango actual de 3,5% a 3,75%.
Por otra parte, la presidenta de la Fed subrayรณ que, en ausencia de seรฑales de daรฑo estructural en el mercado laboral, tampoco existirรญa justificaciรณn para nuevos recortes. No debe perderse de vista que el enfriamiento visible del empleo fue el factor que impulsรณ los tres recortes consecutivos de finales de 2025, que en conjunto totalizaron 75 puntos bรกsicos.
El ambiente que enfrentarรก la Fed en 2026
Para la jefa de la Reserva Federal de Cleveland, existen pocos argumentos de peso que respalden una nueva flexibilizaciรณn monetaria en el corto plazo. Sin embargo, su postura podrรญa no ser mayoritaria dentro del Comitรฉ Federal de Mercado Abierto (FOMC). De hecho, aunque Hammack se opuso a las reducciones de tasas mรกs recientes, una amplia mayorรญa del comitรฉ votรณ a favor de esos recortes.
Esto sugiere que, dentro de la Fed, existe una percepciรณn generalizada de que la tasa de interรฉs deberรญa ubicarse mรกs abajo de los niveles actuales. El mercado laboral se encuentra en una situaciรณn compleja, donde las cifras mensuales de creaciรณn de empleo suelen ubicarse entre 50.000 y 60.000 nuevos puestos, pero luego son revisadas a la baja de manera significativa.
El propio presidente de la Fed, Jerome Powell, seรฑalรณ el 10 de diciembre que la inflaciรณn probablemente alcanzarรก un pico durante la primera parte de 2026. Asimismo, indicรณ que, en ausencia de nuevas tarifas, los precios se mantendrรญan mayormente bajo control. Estas declaraciones fueron interpretadas como una seรฑal de que existen pocos obstรกculos para nuevos recortes, pese a la cautela expresada por algunos miembros del FOMC, como Hammack.
En mayo del prรณximo aรฑo concluirรก el mandato de Powell al frente del banco central. Esto implica que un nuevo presidente, designado por Donald Trump, podrรญa asumir la conducciรณn de la Fed. Este escenario refuerza las expectativas de una polรญtica monetaria mรกs flexible en el mediano plazo.
La prรณxima reuniรณn del FOMC
En el corto plazo, las probabilidades de un recorte de tasas siguen siendo elevadas. La prรณxima reuniรณn del FOMC estรก prevista para finales de enero y el mercado espera ampliamente una reducciรณn adicional de 25 puntos bรกsicos en ese encuentro.
De acuerdo con los datos de la herramienta FedWatch del CME Group, cerca del 80% de las probabilidades apuntan a una nueva baja de tipos. De concretarse ese movimiento, la tasa de interรฉs quedarรญa en un rango de entre 3,25% y 3,5%.
Lo llamativo de estas elevadas expectativas de flexibilizaciรณn es que no han generado una reacciรณn significativa en los mercados de renta variable. El tradicional rally de fin de aรฑo en las acciones continรบa en suspenso, a pocos dรญas de las festividades.
En paralelo, el mercado de criptomonedas muestra un comportamiento similar. El precio de Bitcoin registra avances en las รบltimas horas, aunque por ahora no logra recuperar la zona de los $90.000, segรบn los datos de CoinMarketCap.
