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Londres, 23 de octubre (Reuters) – Bitcoin estรก creciendo, los fondos de cobertura de divisas digitales estรกn en alza a razรณn de dos por semana y el valor de todas las criptomonedas se ha multiplicado por diez este aรฑo a mรกs de 170 mil millones USD.
Sin embargo, los principales inversionistas institucionales se estรกn alejando del incipiente mercado, considerando que casi no es regulado, demasiado volรกtil y carece de liquides para arriesgarse a invertir el dinero de otras personas.
Bitcoin, la criptomoneda mรกs grande y conocida, ha superado todas las monedas tradicionales del mundo cada aรฑo desde 2011, excepto en 2014. Pero muchos inverionistas todavรญa lo ven como un instrumento opaco y esotรฉrico utilizado por los corredores de armas y los traficantes de drogas en el mundo. Dark Web que debe evitarse.
Este aรฑo, sin embargo, una avalancha de nuevos fondos de cobertura centrados en las criptomonedas ha ofrecido a inversionistas institucionales que quizรกs no estรฉn familiarizados con el mercado, una ruta potencial hacia el mundo de las monedas digitales.
Segรบn Autonomous NEXT, una casa de investigaciรณn de tecnologรญa financiera, 84 de los llamados fondos de cobertura de cifrado, se han lanzado este aรฑo, llevando el total a 110 con aproximadamente $ 2,2 mil millones en activos en total.
ยซAunque las criptomonedas probablemente lleguen para quedarse, son difรญciles de analizar, extremadamente volรกtiles y algunas pueden ser susceptibles al fraudeยป, dijo Trevor Greetham de Royal London Asset Management (RLAM), parte de la compaรฑรญa de seguros de vida de Royal London.
ยซLa diversificaciรณn es algo bueno, pero eso no significa invertir en todo solo porque estรก allรญ. Favorecemos los activos con una larga trayectoria en producir devoluciones o reducir riesgosยป, dijo Greetham, quien dirige el equipo de activos mรบltiples de RLAM.
El socio de Autonumous NEXT, Lex Sokolin, dijo que probablemente haya solo un par de fondos por varios cientos de millones de dรณlares, la mayorรญa en el rango de 5 a 20 millones, muy por debajo del umbral que la mayorรญa de los inversionistas institucionales considerarรญan.
ยซPara muchos administradores de fondos institucionales y discrecionales, esos fondos no se eliminarรญan porque la gran pregunta serรญa en torno a la liquidez de los mismosยป, declarรณ James Butterfill, jefe de estrategia de inversiรณn de ETF Securities en Londres.
Burbujas, Brazos y Busts
Una de las formas en la que los gestores del dinero corriente podrรญan obtener exposiciรณn es invirtiendo en una canasta de fondos de cobertura que incluye un fondo criptogrรกfico. Pero el jefe de los fondos de un importante banco europeo que invierte en mรกs de 100 fondos de cobertura dijo que no habรญa cripto fondos en su portafolio.
ยซEs una propuesta muy controvertidaยป, declarรณ el banquero, que no quiso ser identificado. ยซEs poco probable que los fondos de cobertura mรกs establecidos hagan grandes apuestas sobre esto ya que podrรญan poner su negocio principal en riesgoยป.
Determinar el valor de Bitcoin y otras criptomonedas es difรญcil. Hay casi 17 millones de bitcoins en existencia ahora, pero el suministro total estรก limitado a 21 millones, y eso no se alcanzarรก hasta el prรณximo siglo.
El valor total de Bitcoin, o capitalizaciรณn de mercado, es cercano a los 100 mil millones de dรณlares, mรกs grande incluso que el banco de inversiรณn estadounidense Morgan Stanley. A comienzos de aรฑo, era de solo 15 mil millones. Ethereum, la segunda criptomoneda mรกs grande, ahora vale casi 30 mil millones USD.
ยซSi el suministro es realmente fijo, el precio de estos valores se determina exclusivamente por la demanda, que a su vez estรก determinada en gran medida por el sentimientoยป, dijo Ken Dickson, director de inversiones, mercados de dinero y FX en Aberdeen Standard Investments.
ยซEsto significa enormes oscilaciones de precios con burbujas, auges y caรญdas. A menos que se reforme el proceso de suministro de estos instrumentos, es poco probable que desempeรฑen una parte de una cartera de inversionesยป, seรฑalรณ.
Ethereum ha sido aรบn mรกs errรกtico. Su precio aumentรณ casi 50 veces desde el inicio del aรฑo hasta junio, antes de retroceder en alrededor de un quinto, segรบn el sitio web de la industria CoinDesk.
Los administradores de activos seรฑalaron que ese tipo de volatilidad significa que los comitรฉs de las empresas de inversiรณn institucionales que analizan los riesgos relativos de las clases de activos probablemente descartarรกn las criptomonedas.
ยซSu comitรฉ de presupuesto de riesgo dirรก que no pueden mantener mucho de eso debido a la cantidad que aumenta el riesgo en su carteraยป, declarรณ Butterfill. ยซEspero que la volatilidad disminuya con el tiempo, pero los equipos de presupuesto de riesgo tienden a verse histรณricamenteยป.
Primeros dรญas
Por ahora, aquellos que invierten en criptomonedas son individuos de alto patrimonio, empresas que administran dinero para familias adineradas, gerentes de patrimonio privado y algunos inversionistas de capital de riesgo.
ยซEstรก claro que hay dinero acumulรกndose en estos fondosยป, seรฑalรณ Emad Mostaque, co-director de inversiones en la oficina de Londres de la firma sudafricana de fondos de cobertura Capricorn Fund Managers. ยซTodavรญa no existe la comodidad de los inversionistas institucionalesยป.
Alistair Milne, cofundador del Altana Digital Currency Fund con sede en Mayfair, compara la inversiรณn en criptomonedas con el inicio del boom de los fondos de cobertura a principios de la dรฉcada de 1990, cuando las personas ricas fueron las primeras en invertir en una gran cantidad de nuevos fondos de altos rendimientos
ยซSiempre comienza con las personas de alto patrimonio netoยป, seรฑalรณ. ยซNo fue hasta 2004-2005 que los inversores institucionales comenzaron a involucrarse en ellosยป.
Los nuevos fondos de cobertura de criptoactivos adoptan una variedad de enfoques, apostando a las nuevas monedas emitidas para recaudar fondos a travรฉs de las llamadas ofertas de monedas iniciales (Initial Coin Offers en inglรฉs, ICO), la direcciรณn de los precios o las diferencias entre las tasas en los muchos intercambios de criptomonedas.
Un nuevo fondo, BitSpread, con sede en Londres, dice que su fondo neutral en el mercado de $ 25 millones -que solo se cotiza en diferenciales de precios- les brinda a los inversionistas una entrada al mercado sin exponerlos a oscilaciones violentas de precios.
El fondo ha subido un 32 por ciento en lo que va del aรฑo, habiendo logrado explotar el tipo de arbitraje posible en un mercado joven donde existen grandes brechas de precios.
ยซLos inversores institucionales aรบn no han invertido en este ecosistema porque aรบn no han encontrado el vehรญculo adecuadoยป, dijo Cedric Jeanson, fundador de BitSpread.
Fuente: Business Insider
