Las actas de la reunión de septiembre de la Reserva Federal revelan que la mayoría de sus integrantes considera probable otra subida de tasas antes de que termine 2026. El documento, publicado este miércoles 7 de octubre, no identifica la reunión en que se tomaría la decisión y deja claro que los próximos datos de inflación, empleo y actividad económica determinarán el rumbo.
En el encuentro del 15 y 16 de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto elevó por unanimidad el rango de la tasa de fondos federales en un cuarto de punto porcentual, hasta 3,75%-4%. El movimiento respondió a una inflación todavía superior al objetivo del 2% y a una economía que, según sus miembros, seguía creciendo con solidez.
Otra subida posible, sin fecha definida
La posibilidad de un nuevo ajuste aparece en las actas como una evaluación mayoritaria, no como un compromiso. Los funcionarios insistieron en que llegarán a cada reunión con la decisión abierta y valorarán la evolución de los riesgos antes de votar, de modo que una expectativa para fin de año no equivale a una subida automática en octubre.
CNBC destacó precisamente esa falta de calendario. La próxima decisión está prevista para el 28 de octubre y la siguiente para el 9 de diciembre; ambas ofrecen oportunidades para actuar, aunque los responsables de política monetaria podrían mantener la tasa si la información recibida cambia el balance entre inflación y crecimiento.
Inflación y empleo sostienen la cautela
Los participantes vieron el riesgo inflacionario inclinado al alza, especialmente por la energía, posibles perturbaciones de oferta y una demanda interna resistente. También describieron un mercado laboral cercano al máximo empleo y con señales recientes de fortalecimiento, una combinación que les concede margen para concentrarse en llevar los precios hacia el objetivo.
Algunos señalaron que una trayectoria de tasas más alta serviría como seguro frente a una inflación persistente, mientras otros la consideraron necesaria por el escenario económico que juzgan más probable. La discusión también incluyó la posibilidad de que la inversión ligada a la inteligencia artificial eleve la demanda antes de que sus beneficios para la productividad se materialicen por completo.
Qué vigilan los mercados
Para los mercados, la incertidumbre afecta sobre todo a los rendimientos de la deuda pública y al costo de financiación de empresas y hogares. Entre reuniones, los rendimientos nominales de los bonos del Tesoro a dos y diez años subieron alrededor de 35 puntos básicos; las actas relacionaron el movimiento con las expectativas de tasas, la fortaleza de los datos y otros factores de financiación.
El documento también recoge que, pese a la subida de los rendimientos, varios funcionarios consideraron que las condiciones financieras seguían favoreciendo el crecimiento. Las acciones habían avanzado y el crédito corporativo permanecía disponible, por lo que un encarecimiento de la deuda no se traducía necesariamente en un freno suficiente para aliviar las presiones de precios.
La señal principal es, por tanto, una inclinación hacia otro aumento en 2026 junto con flexibilidad sobre el momento. La Fed observará los próximos informes económicos antes de decidir si actúa en octubre, espera hasta diciembre o revisa su evaluación; para inversores y prestatarios, esa diferencia de calendario puede modificar las expectativas de tasas durante las próximas semanas.
