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Espacio patrocinadoEl Banco de Japón cumplió con lo que el mercado venía anticipando y subió su tasa de interés en 25 puntos básicos, hasta el 1,25%, su nivel más alto en 31 años.
La decisión, aprobada por 7 votos contra 2, llegó acompañada de una advertencia: existe el riesgo de que la inflación se desvíe al alza y termine superando el objetivo del 2%. Pero lo más llamativo no fue la subida, sino cómo respondieron los mercados.
La reacción que desconcierta
La lógica diría que un banco central más duro fortalece su moneda. Ocurrió lo contrario: el yen se debilitó y el par USD/JPY avanza un 0,64% hasta 156,94, es decir, se necesitan más yenes por cada dólar. Al mismo tiempo, la Bolsa de Tokio celebró con ganas, con el Nikkei 225 subiendo un 1,92% hasta los 65.370 puntos. Endurecimiento monetario y euforia bursátil rara vez van de la mano, y ahí está lo interesante de la jornada.
Qué está descontando el mercado
La clave está en las expectativas. La subida al 1,25% estaba ampliamente anticipada, de modo que el movimiento ya venía en el precio antes de anunciarse. Cuando eso ocurre, lo que manda no es la decisión, sino el mensaje, y muchos operadores parecen haber interpretado que el BoJ subió a regañadientes, sin comprometerse a un ciclo agresivo de nuevas alzas.
Esa lectura -un endurecimiento tímido- explica que el yen no se fortaleciera y que las acciones respiraran aliviadas: para las grandes exportadoras japonesas, una moneda débil y tasas que no se disparan es el mejor de los mundos.
Los activos de riesgo acompañan
El clima optimista se contagia más allá de Tokio. Los futuros del S&P 500 se mantienen prácticamente planos, con un leve avance del 0,01% hasta los 7.708 puntos, mientras el Bitcoin suma un 1,20% y se ubica en los $ 77.300, en sintonía con el apetito por el riesgo de la sesión.
El BoJ ya movió ficha. Ahora la atención se traslada a si el yen, tras esta reacción a contramano, seguirá débil o si el mercado empieza a tomarse en serio la advertencia del banco central sobre la inflación.
