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Espacio patrocinadoBitmine Immersion Technologies (BMNR) volvió a engrosar su balance con otra compra semanal de Ethereum y consolidó, con ello, su posición como la mayor tesorería de ETH del mundo.
La compañía que preside Tom Lee sumó 9.926 tokens la semana pasada hasta alcanzar 5.815.164 ETH, una cifra que equivale a cerca del 4,8% de los 120,7 millones de unidades en circulación y que, según su propia cuenta, la deja al 96% de su meta declarada de controlar el 5% de toda la oferta.
Acumulación y recompra en paralelo
Al precio de referencia de $1.893 por ETH que la firma tomó de Coinbase, esa posición vale alrededor de $11.000 millones, dentro de un paquete de cripto, efectivo, títulos negociables y apuestas de riesgo -los llamados «moonshots»- que Bitmine cifra en $11.400 millones.
La estrategia replica, sobre Ethereum, el modelo de acumulación en tesorería que Strategy consolidó con Bitcoin, y por eso la compañía cuida también el otro lado de la ecuación: durante la última semana recompró 1,7 millones de acciones propias y ya suma 20,8 millones bajo un programa de recompra de $4.000 millones, un esfuerzo por sostener el vínculo entre el valor de la acción y el ETH que respalda el balance.
La tesis de Tom Lee
Buena parte del argumento del ejecutivo descansa sobre el ratio ETH/BTC, que a su juicio habría roto al alza una tendencia bajista de años y anticiparía una rotación de capital hacia Ethereum.
Lee sostiene que los inversores empiezan a poner en precio una demanda creciente de ETH proveniente de la tokenización de activos y de las aplicaciones de agentes de inteligencia artificial, y agregó que espera que unas condiciones financieras más laxas funcionen como viento de cola para el conjunto del mercado.
Como respaldo, la propia compañía recordó que en julio el Ethereum superó al Nasdaq 100 por 2.500 puntos básicos, el mayor diferencial desde julio de 2025.
Acumular contra el mercado bajista
Conviene, sin embargo, tomar esa lectura por lo que es: la tesis del management, no un hecho consolidado. El ratio ETH/BTC ronda las 0,0298 unidades, todavía cerca de sus mínimos, y los analistas técnicos siguen divididos entre quienes ven una reversión incipiente y quienes anticipan más debilidad relativa frente a Bitcoin.
El telón de fondo es un mercado bajista prolongado, con el ETH cotizando en torno a los $1.900, alrededor de un 68% por debajo de su máximo histórico de agosto de 2025, cercano a los $4.950, mientras buena parte del mercado discute aún dónde quedará el piso de este ciclo.
Esa distancia entre el precio actual y el máximo es, precisamente, lo que vuelve interesante la apuesta de Bitmine, que compra semana tras semana desde su lanzamiento en junio de 2025 sin interrumpir la racha ni cuando el valor de mercado de su tesorería se contrae, y que lo hace con el respaldo de un grupo de inversores institucionales entre los que figuran Cathie Wood, Founders Fund, Pantera, Kraken, DCG y Galaxy Digital.
Con el ETH subiendo un 1,6% en las últimas 24 horas y la acción avanzando más de un 2% en la jornada, el movimiento ofrece un respiro puntual; el interrogante de fondo es si la convicción de acumular a estos precios quedará validada cuando el ciclo gire, o si ese 5% del supply terminará siendo una posición cara comprada en mitad de la tormenta.
