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Espacio patrocinadoEl avance global de las stablecoins comienza a generar una nueva fractura dentro de Europa. Mientras Estados Unidos acelera el desarrollo de stablecoins respaldadas por el dólar, el Banco Central Europeo volvió a mostrar una postura mucho más conservadora frente a la expansión de stablecoins denominadas en euros, argumentando riesgos para la estabilidad bancaria y el control monetario.
El BCE rechaza flexibilizar las reglas para impulsar stablecoins en euros
De acuerdo con reportes del citado medio, economistas del centro de estudios Bruegel propusieron flexibilizar parte de los requisitos regulatorios para emisores de stablecoins dentro de la Unión Europea.
Entre las medidas discutidas aparecía incluso la posibilidad de otorgar acceso a financiación del BCE para emisores de stablecoins, con el objetivo de fortalecer el mercado europeo frente al dominio actual de los tokens vinculados al dólar.
Sin embargo, la propuesta encontró resistencia inmediata por parte de banqueros centrales europeos, incluida Christine Lagarde.
El BCE teme que una expansión agresiva de stablecoins en euros pueda volver más volátiles los depósitos bancarios tradicionales y reducir la capacidad del banco central para influir sobre las tasas de interés y la liquidez del sistema financiero.
Según las preocupaciones expuestas durante la reunión en Nicosia, una parte importante del capital que actualmente permanece dentro de los bancos podría migrar hacia emisores privados de stablecoins, debilitando la intermediación financiera tradicional.
Europa teme quedar rezagada frente al dominio digital del dólar
El debate alrededor de las stablecoins ya comenzó a extenderse mucho más allá de la regulación financiera y ahora empieza a involucrar preocupaciones monetarias y geopolíticas dentro de Europa.
En ese escenario, economistas de Bruegel advirtieron que una regulación demasiado estricta podría acelerar la llamada «dolarización digital», empujando a usuarios y empresas europeas hacia stablecoins respaldadas por el dólar y emitidas fuera del bloque.
La preocupación no es menor. Actualmente, las stablecoins denominadas en euros representan apenas el 0,3% del suministro global total, mientras los activos vinculados al dólar continúan dominando ampliamente el mercado internacional. Incluso EURC de Circle, el mayor token denominado en euros, ocupa apenas el puesto número 20 dentro del mercado global.
Al mismo tiempo, Estados Unidos avanza en la dirección opuesta. La Ley GENIUS, aprobada en 2025, estableció un marco regulatorio mucho más flexible para stablecoins respaldadas por el dólar, con el objetivo de fortalecer el rol global de la moneda estadounidense dentro de la economía digital.
El euro digital gana protagonismo frente a las stablecoins privadas
El rechazo del BCE también refuerza otra de las prioridades estratégicas dentro de Europa: el desarrollo del euro digital. Durante la reunión, varios ministros de finanzas reiteraron su apoyo al proyecto de moneda digital impulsado por el Banco Central Europeo, cuyo lanzamiento permanece previsto para 2029.
Al mismo tiempo, Christine Lagarde volvió a mostrar preferencia por los depósitos bancarios tokenizados frente a las stablecoins privadas emitidas por compañías cripto. El objetivo consiste en combinar la seguridad del sistema bancario tradicional con la velocidad y programabilidad de la tecnología blockchain, evitando ceder control monetario a emisores privados.
Aun así, el debate continúa generando divisiones dentro de Europa. Mientras algunos sectores consideran que una postura demasiado conservadora podría dejar al continente rezagado frente a Estados Unidos y Asia en pagos digitales, otros advierten que una expansión acelerada de stablecoins podría alterar profundamente la estabilidad bancaria europea.
La discusión refleja cómo la próxima gran batalla de las stablecoins ya no gira únicamente alrededor de las criptomonedas. También comienza a involucrar soberanía monetaria, control de pagos digitales y el equilibrio futuro entre bancos centrales y emisores privados dentro de la economía tokenizada global.
