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Espacio patrocinadoA pesar de mantener un sólido margen operativo en sus actividades de minería, American Bitcoin (ABTC) no es inmune a la volatilidad del mercado. La empresa, respaldada por la familia del presidente Donald Trump, reportó una pérdida neta en el cuarto trimestre debido a la depreciación de sus activos digitales, aunque su estrategia de acumulación agresiva continúa avanzando.
¿Es posible expandirse en medio de una caída del 23% en el precio de Bitcoin? Para American Bitcoin (ABTC), la respuesta es afirmativa desde el punto de vista operativo, aunque condicionada por una realidad contable exigente. La compañía, que debutó en bolsa en septiembre de 2025, enfrenta el impacto de las nuevas normativas contables en un entorno donde el precio de Bitcoin ha presionado los balances institucionales.
Los resultados del cuarto trimestre reflejan una dualidad característica del sector minero actual. En términos de eficiencia, la empresa logró minar Bitcoin con un margen bruto del 53%.
Esto indica que sus costos de producción se mantienen significativamente por debajo de los precios spot, incluso tras las recientes correcciones. Sin embargo, el efecto del Financial Accounting Standards Board (FASB) fue determinante. Bajo las nuevas directrices, las compañías deben valorar sus tenencias de criptoactivos a precio de mercado.
La caída del 23% en el precio de BTC durante el periodo obligó a ABTC a registrar una pérdida no monetaria de $227 millones, lo que derivó en una pérdida neta final de $59 millones. En paralelo, los ingresos operativos aumentaron un 22% en comparación con el tercer trimestre, lo que evidencia una mejora en la actividad productiva pese al impacto contable.
La estrategia dual: minería de Bitcoin y acumulación de mercado
A diferencia de otros mineros enfocados exclusivamente en la producción, ABTC, participada en un 20% por Eric Trump y Donald Trump Jr., opera bajo un modelo híbrido. Solo alrededor de un tercio de su suministro proviene de la minería directa, mientras que el resto se adquiere mediante compras en el mercado abierto y acuerdos estratégicos.
Para financiar esta expansión, la compañía recaudó $150.5 millones a través de una oferta de acciones en el mercado (at-the-market). Esta inyección de capital permitió incrementar su exposición de Bitcoin por acción en casi un 50%, elevando su tesorería total a más de 6.000 BTC.
Por su parte, Hut 8, accionista mayoritario de ABTC, también presentó resultados que muestran la magnitud de la infraestructura que respalda esta estrategia:
- Pipeline de desarrollo: la firma cerró el año con una capacidad de desarrollo de 8.500 MW.
- Capacidad crediticia: Hut 8 aseguró una nueva línea de crédito de $200 millones con Two Prime y amplió su acuerdo con Coinbase por otros $200 millones, alcanzando una capacidad total de $400 millones.
En este contexto, American Bitcoin parece estar utilizando la debilidad del precio para reforzar su posición como uno de los mayores tenedores corporativos de BTC. Mientras los márgenes de minería se mantengan positivos, la empresa estaría dispuesta a absorber la volatilidad contable de corto plazo a cambio de consolidar una posición estratégica de cara a un eventual próximo ciclo alcista.
