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Un viejo fantasma del mercado cripto volvió a aparecer en los gráficos on-chain. Según datos de CryptoQuant, los inversores de Bitcoin han comenzado nuevamente a registrar pérdidas netas, algo que no ocurría desde octubre de 2023. El dato fue destacado por Coin Bureau y encendió las alertas: el mismo indicador que anticipó el mercado bajista de 2022 acaba de reactivarse.
La pregunta no es si el mercado está en problemas inmediatos, sino qué está señalando realmente este cambio de comportamiento en los holders.
El dato clave: vuelven las pérdidas realizadas
Los datos de CryptoQuant muestran que desde diciembre los holders de Bitcoin han realizado pérdidas por aproximadamente 69.000 BTC, equivalentes a unos $6.100 millones. Esto implica que una parte relevante del mercado está vendiendo por debajo de su precio de compra, una dinámica que suele aparecer cuando se deteriora el momentum alcista.
Este cambio es especialmente relevante porque rompe una racha de más de un año en la que las pérdidas realizadas habían sido marginales, reflejando un mercado dominado por confianza y paciencia.
Una señal que ya funcionó en el pasado
El gráfico compartido por Coin Bureau muestra un patrón inquietantemente familiar. En ciclos anteriores, cuando las ganancias realizadas comienzan a formar máximos descendentes y luego son reemplazadas por pérdidas persistentes, el mercado suele entrar en fases de corrección prolongada o lateralización profunda.
En 2022, esta misma transición marcó el inicio del mercado bajista tras el pico histórico. Hoy, el contexto macro es distinto, pero el comportamiento psicológico de los inversores vuelve a repetirse: menor convicción, ventas defensivas y reducción del riesgo.
No es pánico, es desgaste
Este tipo de señales no suelen coincidir con crashes inmediatos, sino con un proceso más lento y silencioso: agotamiento. El mercado no cae por miedo extremo, sino por falta de compradores dispuestos a absorber oferta a precios elevados.
Cuando las ganancias se reducen y las pérdidas reaparecen, Bitcoin suele necesitar tiempo para reconstruir una base sólida antes de intentar un nuevo impulso.
Qué mirar a partir de ahora
Más que el precio puntual, el foco estará en la duración de este comportamiento. Si las pérdidas realizadas se mantienen y aumentan, el mercado podría entrar en una fase de corrección más estructural. Si, en cambio, el indicador se estabiliza rápidamente, podría tratarse solo de una purga saludable dentro de un ciclo mayor.
Por ahora, el mensaje es claro: el termómetro on-chain se enfrió y conviene escuchar lo que está diciendo.
Conclusión
Bitcoin no avanza en línea recta. Cada ciclo deja señales antes de los grandes movimientos, y esta es una de las que el mercado ya aprendió a respetar. No marca el final de nada, pero sí el inicio de una etapa distinta.
