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En el marco de LABITCONF 2025, Carlos Maslatón analizó cómo las llamadas Bitcoin Treasury Companies se convirtieron en un factor decisivo del nuevo ciclo institucional del BTC. Fiel a su estilo directo, explicó que su lectura parte siempre «de los precios y de la historia de mercado», una narrativa que combina libertad, política monetaria y análisis técnico.
Del experimento tecnológico al ciclo financiero
Maslatón recordó que los dos primeros años de Bitcoin fueron «prehistoria» y que el verdadero mercado comenzó con los primeros exchanges. Desde entonces, los grandes rallies y caídas del BTC se entienden mejor en escala logarítmica.
La suba de 2011 a 2013 (de $2 a $1.163) fue la más intensa; la de 2015 a 2017 resultó menor, y el desplome de 2018, aunque violento, también fue más moderado.
A partir de 2020, la dinámica se volvió más financiera que tecnológica: los gobiernos comenzaron a comprender -e incluso validar- el fenómeno Bitcoin.
Según Maslatón, la correlación entre Wall Street y BTC es inevitable: «No tiene lógica, pero es así». Y lo mismo ocurre con el oro, que históricamente ha subido y caído junto con los mercados, desmintiendo su fama de refugio puro.
Qué son las Bitcoin Treasury Companies y por qué importan
El analista definió estas compañías como entidades que no fabrican ni venden nada: emiten acciones o deuda, captan fondos y los convierten en BTC como reserva. Los inversores pueden ver la cantidad de BTC que poseen y su capitalización de mercado, pero ahí surge la divergencia.
Ejemplos como Strategy o MetaPlanet muestran cómo el mercado puede valorar las acciones de estas firmas muy por encima -o por debajo- del valor real de sus tenencias.
Strategy llegó a cotizar 3,6 veces sobre el valor de sus BTC; MetaPlanet, hasta 7 veces antes de caer más del 80%. Maslatón lo resume así: «Los precios son subjetivos; el sobreprecio se puede consumir en cuestión de días». Por ello, propuso la creación de un índice de Bitcoin Treasury Companies, para negociar su comportamiento frente al propio BTC.
Lectura de corto plazo y visión de largo plazo
Sin dar consejos de inversión, Maslatón fijó niveles de referencia: ve una corrección moderada con soporte en $78.000 y reversión alcista por encima de $104.500–$105.000.
A largo plazo, el fundamento es claro: la escasez de BTC y su aceptación cultural. «Vamos a pensar, razonar y transar directamente en Bitcoin», afirmó, al mencionar que su firma Roxom ya permite operar oro y S&P 500 contra BTC, incluso visualizando precios en satoshis.
