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La demanda de oro en Asia, en los principales mercados, se ha mantenido inusualmente baja esta semana. La volatilidad de precios y las crecientes medidas regulatorias han enfriado el ánimo de los inversores, dejando latente la incertidumbre sobre su rol como refugio ante tensiones geopolíticas y económicas recientes.
¿Qué está sucediendo con el oro en Asia y por qué importa?
Específicamente, en China, los distribuidores mantienen primas estables entre USD 10 y 25 por onza sobre el precio global del oro, sin variación significativa respecto a la semana anterior, cuando ese rango fue de USD 4,2 a 33.
La cotización spot cayó por debajo de los 3.300 USD a mediados de semana, antes de recuperarse y cerrar en 3.355 USD el viernes. Al momento de redactar este informe, en la apertura del mercado asiático, cotiza a 3.367,09 USD, mostrando un incremento del 0,34%.
Según Hugo Pascal, trader de metales preciosos de InProved, «esta incertidumbre no logró despertar el interés de los compradores en China», a pesar de las nuevas tasas arancelarias de EE. UU.
Además, la Banca Popular de China emitió nuevas regulaciones anti‑lavado y contra el financiamiento del terrorismo, dirigidas a comerciantes de metales y joyería. Lo cual, según un operador, «matará parte de la demanda potencial dentro del país».
El notable incremento de controles indica que el mercado solo podría recuperar su dinamismo si los precios bajan a aproximadamente USD 3.000-3.100.
India y otros mercados: dinámicas similares
En India, los descuentos en el oro se redujeron a apenas USD 8 por onza (incluyendo impuestos del 9%), frente a los USD 14 de la semana anterior.
Los precios nacionales rondaron las 97.300 rupias por 10 g el viernes. Esto después de alcanzar el ATH de 101.078 rupias del mes anterior.
La falta de demanda se entiende en parte por la época del monzón, que suele generar una mínima actividad hasta septiembre.
En mercados como Hong Kong, Singapur y Japón, las primas también fueron modestísimas, entre paridad y USD 2,20 por onza en los centros principales, reflejando una anticipación generalizada de presión bajista.
Contraste con flujos en ETFs y compras institucionales
El debilitamiento de la demanda física contrasta con un notable flujo hacia los ETFs respaldados por oro, que en el primer semestre de 2025 recibieron USD 38.000 millones en entradas, la mayor cifra semestral desde 2020.
En ese mismo periodo, la capitalización global de ETFs físicos aumentó en 397 toneladas, alcanzando 3.615,9 toneladas, el nivel más alto desde agosto de 2022.
Los países asiáticos aportaron un 28% de estos flujos, a pesar de que solo representan el 9% del total de activos gestionados por ETFs a nivel global. Esto sugiere que, mientras el oro físico enfrenta dificultades, los inversores institucionales prefieren optar por productos más líquidos y regulados.
Asía muestra cautela física y apetito digital
Asia experimenta un marcado contraste en el mercado del oro: la demanda física se debilita ante la volatilidad, regulaciones más estrictas y contextos estacionales, mientras la demanda por ETFs se dispara, mostrando un traslado hacia vehículos financieros más seguros y líquidos.
El mercado asiático estará atento a la evolución de los precios: solo una caída a niveles de USD 3.000–3.100 podría revitalizar el interés en joyería y lingotes físicos. Mientras tanto, los ETFs respaldados por oro se consolidan como el refugio preferido por los inversores institucionales.
