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El mercado de Forex vuelve a debatir el futuro del dólar como moneda dominante en el sistema financiero global, luego de que un alto funcionario del Banco de la Reserva de Australia sugiriera que el llamado «privilegio exorbitante» de Estados Unidos podría estar entrando en una etapa de transformación gradual.
Durante un foro de política económica celebrado en Nueva York, Andrew Hauser, subgobernador del banco central australiano, afirmó que los acontecimientos recientes podrían indicar cambios en la dinámica del sistema monetario internacional.
Sin embargo, también reconoció que el comportamiento del mercado sigue mostrando una fuerte confianza en el dólar como activo refugio.
El dólar mantiene su rol dominante en el mercado Forex
A pesar de los debates sobre una posible pérdida de influencia del dólar, los movimientos recientes en Forex muestran que la moneda estadounidense continúa fortaleciendo su posición en momentos de tensión geopolítica.
Hauser destacó que tras los ataques contra Irán y la escalada del conflicto en Medio Oriente, el dólar volvió a apreciarse frente a otras monedas. Este comportamiento refleja un patrón histórico: cuando aumenta la incertidumbre global, los inversores tienden a buscar liquidez y seguridad en activos denominados en dólares.
Según el funcionario australiano, el dólar nunca ha sido una cobertura perfecta frente a todos los eventos de riesgo, pero históricamente se fortalece especialmente durante episodios de estrés financiero global, cuando aumenta la demanda de financiación en esa moneda.
Cambios silenciosos en los flujos globales de capital
Aunque el estatus del dólar sigue siendo sólido dentro del mercado Forex, Hauser señaló que se están produciendo cambios en la composición de los flujos de capital hacia Estados Unidos.
Durante décadas, el sistema financiero global permitió a Estados Unidos beneficiarse del denominado «privilegio exorbitante»: la capacidad de emitir deuda en su propia moneda y encontrar compradores internacionales dispuestos a financiarla.
Sin embargo, en el último año los flujos de capital hacia Estados Unidos han estado impulsados principalmente por la compra de acciones, en lugar de deuda pública.
Este cambio podría indicar una transformación gradual en la forma en que los inversores internacionales se posicionan dentro del sistema financiero global, aunque por ahora no representa una amenaza directa para el dominio del dólar en Forex.
Un proceso que podría tardar años
A pesar de las discusiones sobre diversificación monetaria, los datos actuales muestran que los inversores extranjeros continúan adquiriendo activos estadounidenses en grandes cantidades.
Para los analistas del mercado Forex, esto significa que cualquier transición hacia un sistema financiero menos dependiente del dólar probablemente será lenta y progresiva.
Mientras tanto, el billete verde continúa funcionando como el principal refugio global durante períodos de volatilidad económica y geopolítica.
