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Espacio patrocinadoEl mercado Forex atraviesa un momento clave tras el debilitamiento del yen japonés, cuya histórica condición de activo refugio comienza a erosionarse en medio del creciente conflicto en Medio Oriente y el repunte del petróleo.
La moneda japonesa tocó 157,9 por dólar en Londres este martes, su nivel más bajo desde el 9 de febrero, después de cerrar la semana pasada en torno a 156. Además, el yen marcó un nuevo mínimo frente al franco suizo el lunes y alcanzó su nivel más bajo desde 1990 frente al dólar australiano.
El petróleo cambia la lógica del Forex
Durante décadas, el yen fue considerado un refugio en momentos de tensión global. Tras la crisis financiera de 2008, Japón registraba superávits comerciales sólidos impulsados por su potente sector manufacturero, lo que generaba flujos constantes de capital hacia el país. A ello se sumaba la repatriación de activos por parte de aseguradoras y grandes inversores institucionales en contextos de riesgo.
Sin embargo, el panorama cambió. Japón arrastra déficits comerciales estructurales y depende en gran medida de la importación de energía. El cierre del estrecho de Ormuz y los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán reavivaron el temor a una escalada en los precios del crudo.
El West Texas Intermediate (WTI) superó nuevamente los $70 por barril, y analistas advierten que si el precio escala a un rango de $90 o $100, el déficit comercial anual japonés podría acercarse a 10 billones de yenes, casi cuadruplicando el déficit del año pasado. En el ejercicio fiscal 2022, Japón ya registró un déficit récord de 22 billones de yenes.
Este contexto erosiona el atractivo del yen en el mercado Forex, ya que un aumento del petróleo presiona la economía japonesa y amplía el desequilibrio externo.
El dólar retoma protagonismo
En paralelo, los inversores están migrando hacia el dólar estadounidense. La divisa estadounidense alcanzó un máximo de seis semanas frente al euro en la zona de $1,15. Pese a las dudas sobre la política económica bajo la presidencia de Donald Trump, el dólar mantiene su posición como principal moneda de reserva global.
La diferencia estructural es clara: Estados Unidos es el mayor productor mundial de petróleo, mientras que Japón depende de las importaciones energéticas. En crisis geopolíticas con impacto en la energía, el dólar se fortalece y el yen pierde su antigua condición defensiva.
¿Intervención o 160 en el radar?
El Banco de Japón enfrenta un dilema. El alza del petróleo incrementa los costos de importación y puede llevar la inflación por encima del objetivo del 2%, pero el entorno de incertidumbre complica una subida temprana de tasas.
Aunque la posibilidad de una intervención cambiaria japonesa limita caídas más abruptas, analistas advierten que el mercado ya descuenta un yen estructuralmente más débil. Algunos operadores consideran altamente probable que el par USD/JPY supere el nivel de 160 sin que exista una intervención efectiva de compra de yenes.
Para el mercado Forex, el mensaje es contundente: el viejo refugio asiático atraviesa una transformación profunda, y la dinámica energética global podría redefinir el equilibrio cambiario en los próximos meses.
