Mientras el mercado se mueve, la información oportuna marca la diferencia → Recibe actualizaciones en nuestro canal oficial de WhatsApp.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) actualizó sus directrices sobre las stablecoins. La agencia determinó que las sociedades de bolsa o broker-dealers pueden incluir estos tokens en sus cálculos de capital regulatorio con un descuento mínimo. Se trata de un movimiento relevante en la convergencia entre las finanzas tradicionales y el ecosistema cripto.
La decisión se formalizó mediante una actualización en la sección de preguntas frecuentes sobre responsabilidad financiera y fue respaldada por declaraciones de la comisionada Hester Peirce. El cambio modifica la percepción institucional del riesgo asociado a activos digitales vinculados al dólar como USDC.
Hasta hace poco, el tratamiento contable de las stablecoins para entidades reguladas era altamente restrictivo. En la práctica, se aplicaba un «haircut» de 100%, lo que implicaba que, si un bróker mantenía stablecoins en su balance, estas computaban como cero para efectos de cumplir los requisitos de capital neto exigidos por la SEC.
Con la nueva directriz, emitida el 19 de febrero, el regulador permite ahora un recorte de apenas 2%. En términos prácticos, las instituciones pueden reconocer sus tenencias de stablecoins al 98% de su valor en libros. Este tratamiento se alinea con el aplicado a fondos del mercado monetario.
Este reconocimiento implica que la calidad de las reservas que respaldan a las principales stablecoins, compuestas por bonos del Tesoro de Estados Unidos y efectivo, es considerada equivalente en términos de liquidez y seguridad a instrumentos tradicionales de corto plazo.
El respaldo de la SEC a las stablecoins gracias a la claridad de Genius
La declaración de la comisionada Peirce, titulada Cutting by Two Would Do, subraya que el ajuste responde a la evolución legislativa, mencionando específicamente la Ley GENIUS.
Para que una stablecoin califique bajo este tratamiento preferencial de capital, debe cumplir criterios estrictos como moneda estable de pago:
- Emisión regulada: debe ser emitida por transmisores de dinero estatales, compañías fiduciarias o bancos nacionales de fideicomiso.
- Transparencia de reservas: los emisores deben publicar informes de atestación mensuales preparados por firmas de contabilidad pública registradas.
- Respaldo de alta calidad: las reservas deben consistir principalmente en dólares y activos de deuda soberana de corto plazo.
Este marco beneficia a emisores consolidados y establece estándares claros de cumplimiento para nuevos participantes que aspiren a operar dentro del espacio institucional.
La importancia de este nuevo tratamiento para los mercados
La relevancia de esta medida radica en la operatividad del sistema financiero moderno. Según afirmó Peirce, las stablecoins son «esenciales para transaccionar en los rieles de la tecnología blockchain».
Al permitir que los brókers mantengan stablecoins como parte de su capital neto sin una penalización significativa, la SEC facilita procesos como la tokenización de activos. De esta manera, las firmas pueden participar de forma más activa en el comercio de valores tokenizados, utilizando stablecoins como medio de liquidación inmediata.
Otro efecto relevante es la mejora en la eficiencia de capital. Las instituciones ya no necesitan convertir constantemente criptoactivos a dólares fiduciarios para cumplir con exigencias regulatorias, lo que reduce fricciones operativas y costos de transacción.
Asimismo, la actualización incentiva la adopción institucional. Al reducir el haircut al 2%, la SEC elimina una de las principales barreras contables que limitaban la integración de stablecoins y otros activos digitales en las operaciones cotidianas de firmas de Wall Street.
