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Para febrero, Strategy, la firma liderada por Michael Saylor, anunció una suba en los dividendos de sus acciones preferenciales perpetuas de tipo stretch (STRC). La medida responde a la reciente caída de estos títulos por debajo de su valor par de $100. El aumento del dividendo busca incentivar la demanda y empujar nuevamente su cotización por encima de ese umbral.
Este punto resulta clave para que la compañía pueda sostener su política de compras recurrentes de BTC. En ese sentido, Strategy se mantiene como la mayor poseedora corporativa de BTC a nivel global. Tras su adquisición más reciente, la empresa acumula un total de 712.647 BTC, valorados en torno a $55.000 millones al precio actual del mercado.
En una publicación en su cuenta de X, Saylor, presidente ejecutivo de la compañía, confirmó el incremento de 25 puntos básicos en el dividendo. De este modo, durante febrero los inversores pasarán a recibir una rentabilidad anual del 11,25%. Se trata de un rendimiento elevado, diseñado para estimular la entrada de capital fresco y sostener la estrategia de acumulación de BTC.
La iniciativa de Strategy de elevar los dividendos de sus acciones preferenciales tiene altas probabilidades de resultar efectiva. Esto se debe a que los rendimientos se pagan mensualmente en efectivo, lo que convierte a estos instrumentos en una fuente previsible de ingresos para los inversores.
La decisión de incrementar el dividendo, como ya se señaló, está directamente vinculada a la caída del valor nominal de las acciones STRC hasta los $98,99.
Críticas inmediatas a la subida de dividendos de STRC de Strategy
Como era de esperar, las críticas no tardaron en aparecer desde sectores abiertamente escépticos respecto a Bitcoin y a la estrategia de Saylor. Uno de los más activos fue Peter Schiff, quien cuestionó la sostenibilidad financiera del modelo. En respuesta a la publicación de Saylor, remarcó los elevados costos de capital asociados a este enfoque.
Según su análisis, Strategy estaría entrando en una dinámica peligrosa. Para comprar más BTC, la empresa emite acciones preferenciales como STRC. Si el mercado percibe un aumento del riesgo o una caída en el precio de estos títulos, la compañía se ve forzada a elevar el dividendo para evitar ventas masivas.
Schiff sostiene que este mecanismo genera pérdidas compuestas. Con una tasa del 11,25%, Strategy asume una obligación de pago considerablemente más costosa. Ese flujo de efectivo debe provenir de algún lugar y, si los ingresos operativos no alcanzan, las alternativas se reducen a vender BTC -algo que Saylor ha reiterado que no hará- o emitir más deuda.
Desde esta perspectiva, Schiff compara el esquema con una estructura en la que cada vez es necesario pagar más para retener a los inversores. Advierte que, si el precio de BTC no sube lo suficientemente rápido como para compensar ese costo anual del 11,25%, el peso de la deuda podría terminar comprometiendo seriamente la viabilidad financiera de la empresa.
Los problemas se incrementan con la caída de BTC
Las caídas del precio de BTC desde octubre, sumadas al fuerte desplome registrado este sábado, impactan con fuerza en el esquema financiero de Strategy. Si bien la empresa dispone de reservas de efectivo suficientes para cubrir el pago de dividendos durante varios meses, el contexto bajista continúa ejerciendo presión.
De hecho, la reciente suba del dividendo de STRC representa el sexto ajuste aplicado por Strategy desde el lanzamiento de estas acciones en julio de 2025. Al mismo tiempo, BTC atraviesa una fase delicada, cotizando por debajo de los $78.000 por unidad.
Para dimensionar el impacto, cabe destacar que el precio actual de BTC se ubica apenas por encima del costo promedio de adquisición de las tenencias históricas de la compañía. En términos simples, la tesorería de Strategy se encuentra muy cerca de entrar en terreno de pérdidas no realizadas.
