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Durante décadas, el consumo fue presentado como el gran motor democrático de la economía estadounidense. Millones de hogares empujando la demanda, sosteniendo el crecimiento y amortiguando los ciclos. Hoy, esa narrativa empieza a desmoronarse.
Los datos muestran un giro estructural: el 10% con mayores ingresos en Estados Unidos ya representa el 49% de todo el gasto en consumo. Es el nivel más alto jamás registrado. En términos históricos, este grupo aumentó su participación en 13 puntos porcentuales en los últimos 30 años, una señal clara de concentración del poder de compra.
Cuando el motor del crecimiento deja de ser amplio y pasa a depender de una minoría, el equilibrio económico cambia.
El otro lado del balance: el retroceso silencioso del 80%
Mientras el 10% superior gana peso, el resto pierde relevancia. El 80% de los hogares con menores ingresos hoy explica apenas el 37% del gasto total, una caída de 11 puntos porcentuales desde mediados de los años noventa.
Este no es un ajuste coyuntural ni una anomalía estadística. Es una tendencia persistente que refleja cómo la capacidad de consumo se ha ido erosionando para la mayoría de la población, incluso en períodos de crecimiento económico y mercados laborales ajustados.
La economía sigue avanzando, pero lo hace con una base de consumo cada vez más estrecha.
Cuando el consumo define el PIB, la concentración importa
En Estados Unidos, el consumo personal representa cerca del 68% del producto interno bruto. Bajo ese marco, la concentración del gasto se traduce directamente en concentración del crecimiento.
Hoy, el 10% de mayores ingresos explica aproximadamente el 33% de todo el PIB estadounidense. En contraste, el 80% inferior apenas alcanza el 25% de la actividad económica total.
Esto implica que la salud del crecimiento ya no depende del ingreso medio, sino de la estabilidad financiera de una franja muy reducida de la población.
Una economía sostenida por quienes poseen activos
El patrón es claro. En este esquema, los principales beneficiados no son los salarios ni el consumo general, sino quienes concentran activos financieros y patrimoniales.
Acciones, inmuebles y participaciones empresariales concentran la capacidad de gasto y sostienen la dinámica económica. Por eso los mercados de activos muestran mayor resiliencia que el consumo agregado, incluso cuando los indicadores macro aún parecen sólidos.
Cuando el crecimiento depende de pocos, la fragilidad no desaparece: solo queda oculta hasta que esa minoría reduce el gasto.
