Mantente al día con el canal de WhatsApp de CriptoTendencia: Noticias al instante sobre Bitcoin, Altcoins, DeFi, NFT, Blockchain y Metaverso. ¡Suscríbete!
Cada cuatro años, la red de Bitcoin aplica un recorte del 50% en las recompensas que paga a los mineros. A lo largo de la corta historia de la principal criptomoneda, este halving ha provocado reducciones abruptas en el flujo de nuevas monedas hacia el mercado.
El resultado han sido fluctuaciones relevantes del precio a medida que el mercado asimila estos cambios en la dinámica de la liquidez. En este trabajo se analiza la teoría cíclica del precio de Bitcoin y las afirmaciones que sugieren que dicho patrón podría haberse agotado.
Tras cada halving, suele transcurrir un período aproximado de un año para que el mercado incorpore plenamente los efectos de la reducción de la oferta. Este proceso genera un shock de escasez frente a una demanda que, históricamente, ha tendido a crecer, lo que se traduce en subidas pronunciadas del precio de BTC.
Por lo general, este mecanismo impulsa el precio de Bitcoin hacia nuevos máximos históricos (ATH) a partir del año posterior al halving. La fase alcista suele extenderse durante unos 500 a 550 días.
Sin embargo, una vez que la demanda alcanza máximos locales, el avance del BTC se desacelera y las grandes carteras comienzan una toma generalizada de ganancias, lo que da lugar a caídas significativas del precio. Este proceso bajista se prolonga hasta que el mercado encuentra un nuevo fondo local.
En ese punto, las grandes carteras inician gradualmente una nueva etapa de acumulación que se extiende hasta la llegada del siguiente halving, reiniciando el ciclo. En términos generales, esta es la teoría cíclica del precio de Bitcoin, que además suele tener un impacto directo sobre el resto del mercado cripto.
A lo largo de los cuatro halvings registrados hasta ahora, este comportamiento se ha cumplido de forma consistente. No obstante, algunas voces sostienen que este patrón podría haberse agotado, lo que permitiría al mercado evitar la fase bajista que, según el modelo histórico, debería comenzar en algún momento de 2026.
¿El Bitcoin se saltará la etapa bajista del ciclo?
Algunas firmas como Grayscale sostienen que el ciclo de precios de BTC estaría perdiendo relevancia. El analista PlanB también coincide en que la repetición del patrón cíclico no garantiza su validez futura, especialmente si se considera que la historia de Bitcoin sigue siendo relativamente corta.
Un informe reciente de Bitfinex profundiza en este fenómeno y concluye que el comportamiento cíclico podría estar efectivamente agotándose. Según los analistas de la firma, la propia escasez programada del suministro de Bitcoin hace que cada halving tenga un impacto marginalmente menor sobre el mercado.
En concreto, destacan que el porcentaje de reducción de la nueva oferta en relación con el suministro circulante ha perdido capacidad para influir de forma significativa en la dinámica de precios. Con cada halving, el efecto rezagado de los factores cíclicos se debilita. Por ejemplo, en el halving de 2028, el subsidio por bloque se reducirá de los actuales 3,125 BTC a 1,5625 BTC, una variación considerada marginal frente al volumen total de comercio del mercado.
«Históricamente, las reducciones programadas del suministro establecieron el ritmo tanto de los rallies como de las correcciones. Sin embargo, el impacto marginal de cada halving sucesivo está disminuyendo», señala el informe de Bitfinex.
El shock de la oferta relativa se extingue
El análisis agrega que la emisión anual de BTC derivada de la actividad minera ha caído por debajo del 1%, un nivel incluso inferior a la tasa de inflación del oro en el largo plazo. Esta situación reduce de forma sustancial el shock de oferta relativa que tradicionalmente acompañaba a cada recorte en las recompensas de los mineros.
Como se mencionó anteriormente, el período de entre 500 y 550 días posteriores al halving suele abarcar la fase alcista del ciclo, seguida por una etapa bajista. Bitfinex señala que este plazo ya habría sido superado, al acumularse 608 días desde el último halving hasta el 18 de diciembre de 2025.
Mientras la teoría cíclica sugeriría que el rally alcista de Bitcoin debería estar dando paso a un mercado bajista en este punto, la realidad actual presenta matices distintos. Aunque el mercado cripto muestra una tendencia bajista desde el 10 de octubre, los fundamentos de BTC se mantienen notablemente sólidos.
Factores como la adopción institucional y el avance de los gobiernos en la creación de reservas estratégicas en BTC apuntan a una demanda estructuralmente más elevada. Estos elementos podrían sostener nuevas subidas de precio. El informe remarca que se esperan nuevos máximos históricos para BTC a lo largo de 2026.
Este escenario estaría impulsado principalmente por el crecimiento de la adopción institucional, en especial a través de los ETF spot de BTC. Según la estimación del reporte, los activos bajo gestión (AUM) de estos productos podrían alcanzar los $400.000 millones hacia finales del próximo año.
