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Nasdaq ha elevado la tokenización de acciones a una prioridad estratégica y está decidido a avanzar «tan rápido como sea posible» en colaboración con la SEC para obtener la aprobación de su propuesta. Así lo expresó Matt Savarese, director de activos digitales del exchange, durante una entrevista con CNBC.
Savarese enfatizó que el objetivo no es alterar la estructura del mercado, sino integrar la tecnología blockchain dentro del marco regulatorio actual.
La iniciativa permitiría negociar acciones tokenizadas, representaciones digitales de acciones listadas, bajo las mismas reglas del National Market System, manteniendo derechos plenos para los inversores.
Tokenización sin alterar la arquitectura del mercado
Savarese enfatizó que Nasdaq no busca reinventar el sistema financiero tradicional: «No estamos creando un instrumento exótico. La acción es la acción».
El Nasdaq presentó en septiembre una solicitud formal de cambio de reglas para habilitar la negociación en formato tokenizado tanto para acciones como para productos cotizados en bolsa, preservando los estándares de protección al inversor, ejecución y supervisión.
El diseño se apoya en una premisa: evolución, no revolución. Los tokens operarían con los mismos tickers y CUSIP actuales, y serían procesados por las cámaras de compensación y el Depository Trust Company (DTC) igual que cualquier acción tradicional. Nasdaq mantendría intacto su libro de órdenes y todo el flujo bajo reglas de la SEC, asegurando continuidad operacional.
El ejecutivo comparó esta transición con hitos previos en la historia del Nasdaq, como el paso del papel a la negociación electrónica. La lógica, insistió, es llevar a los participantes del mercado hacia la tokenización sin romper procesos críticos.
Eficiencia post-trade y colateral: los primeros grandes beneficios
Savarese delineó un enfoque escalonado. En el corto plazo, la tokenización generaría eficiencias inmediatas en los procesos de liquidación, sin necesidad de reconfigurar la infraestructura de los miembros del mercado. La prioridad será integrar blockchain como una capa de mejora, no como un reemplazo abrupto.
En la siguiente etapa, la clave será la movilidad de colateral, un área donde la tokenización puede ofrecer ventajas sustanciales. «Poder tomar ese activo, colocarlo en un pool de colateral y moverlo de forma instantánea, mejora de manera directa la eficiencia de capital», explicó Savarese, señalando que esto eliminaría la necesidad de sobre garantizar ciertas posiciones.
A un plazo más largo, Nasdaq apunta a casos de uso como acciones corporativas, votaciones por poder y funciones programables mediante smart contracts. La adquisición de Calypso a través del acuerdo con Adenza proporciona al exchange una plataforma de gestión de colateral considerada estándar de la industria, ahora conectada con rails blockchain.
Un camino regulatorio que define el ritmo
Nasdaq ya entró en el período de comentarios públicos tras su presentación de septiembre, el cual cerró a mediados de octubre. Ahora, el foco está en trabajar con la SEC para avanzar hacia la aprobación.
«Nos moveremos tan rápido como podamos con la SEC», señaló Savarese, evitando estimaciones concretas debido a la incertidumbre generada por recientes interrupciones gubernamentales.
El ejecutivo remarcó una postura cooperativa: atraer a todo el ecosistema hacia la tokenización sin confrontar al regulador. Esa visión se alinea con los mensajes recientes dentro de la agencia: el presidente Paul Atkins pidió reglas claras para la clasificación de activos digitales, mientras que la comisionada Hester Peirce reiteró que el organismo está dispuesto a trabajar con propuestas de tokenización que mantengan transparencia total.
El movimiento de Nasdaq llega en un contexto de expansión global: el mercado de acciones tokenizadas ya supera los $650 millones, con transferencias mensuales creciendo de manera acelerada, según datos de RWA.xyz.
