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Japón vuelve a tomar el camino del endeudamiento para sostener su economía. El gobierno aprobó un presupuesto suplementario que se financiará con aproximadamente $74.000 millones en nueva deuda, según reportó Nikkei Asia.
Se trata de una porción dentro de un paquete fiscal mucho mayor -de más de 21,3 billones de yenes (unos $135.000 millones)- que la administración de Sanae Takaichi impulsa para reactivar el consumo, estabilizar precios y reforzar áreas estratégicas.
El anuncio llega en un momento delicado para Tokio: el país ya posee la mayor carga de deuda pública del mundo desarrollado, superior al 230% del PIB, una cifra observada de cerca por inversores internacionales debido a su magnitud y longevidad.
A pesar de esto, el gobierno considera que el gasto adicional es necesario para enfrentar presiones sobre el costo de vida, sostener subsidios energéticos y acelerar inversiones tecnológicas clave.
Un paquete fiscal masivo para sostener la economía
De acuerdo con reportes de Reuters y Nikkei, el plan fiscal incluye una combinación de estímulos directos y recortes impositivos diseñados para impulsar la demanda interna. Entre los componentes principales se encuentran:
- Subsidios para energía y combustibles, con el objetivo de contener aumentos en tarifas y costos de transporte.
- Ayudas directas para familias, especialmente aquellas con niños, para mitigar el impacto inflacionario reciente.
- Reducciones fiscales que buscan aliviar la carga sobre el consumo y estimular el gasto.
- Fondos estratégicos para sectores claves como semiconductores, inteligencia artificial, defensa y construcción naval, sectores que Japón considera esenciales para su competitividad y seguridad nacional.
Aunque el monto total del paquete supera ampliamente los $100.000 millones, una parte significativa se financiará mediante nueva emisión de bonos del gobierno, lo que genera interrogantes sobre la sostenibilidad fiscal del país.
Mercados en alerta: el yen se debilita y los bonos reaccionan
La decisión de aumentar el gasto público en un entorno de deuda tan elevada no pasó desapercibida. Informes recientes señalan que los mercados reaccionaron con preocupación, reflejada en:
- Debilitamiento del yen, que ha mostrado sensibilidad frente al aumento de la oferta monetaria y la presión fiscal.
- Alza en los rendimientos de los bonos japoneses, una señal de que los inversores están demandando mayores retornos ante el riesgo creciente.
- Debates sobre la postura del Banco de Japón (BoJ): algunos analistas consideran que un estímulo fiscal tan grande podría empujar al banco central a endurecer su política si observa presiones inflacionarias más fuertes.
La combinación de gasto elevado y una moneda debilitada plantea un desafío complejo para el gobierno: reactivar la economía sin desencadenar inestabilidad financiera.
¿Por qué Japón sigue apostando por la deuda?
A diferencia de otros países, Japón ha mantenido durante décadas la capacidad de emitir grandes volúmenes de deuda sin sufrir crisis agudas. Esto se debe a varios factores:
- Altos niveles de ahorro interno, lo que permite financiar gran parte de la deuda dentro del propio país.
- Un banco central que históricamente ha mantenido tasas bajas e incluso ha aplicado control de rendimientos.
- Confianza estructural en la economía japonesa, pese a su lento crecimiento.
Sin embargo, el entorno actual es más desafiante: la inflación, la presión demográfica por el envejecimiento poblacional y la necesidad de invertir en sectores tecnológicos elevan el gasto estructural del Estado, haciendo más difícil sostener esta estrategia a largo plazo.
Impacto para Asia y para los mercados globales
El movimiento de Tokio no solo afecta a Japón: tiene implicancias para toda la región. Un yen más débil puede:
- Aumentar la competitividad de las exportaciones japonesas.
- Generar presiones en países asiáticos que compiten en manufactura.
- Alterar flujos de capital hacia economías emergentes.
Para los inversores internacionales, la señal es ambivalente: por un lado, Japón sigue demostrando capacidad para implementar estímulos de gran escala; por otro, el costo de esa estrategia se vuelve cada vez más evidente en los mercados financieros.
Reflexión final
El presupuesto suplementario financiado con $74.000 millones en nueva deuda confirma que Japón sigue dispuesto a usar su músculo fiscal para sostener la economía, incluso en un contexto de deuda récord. Es una apuesta arriesgada, pero calculada: el país confía en su estabilidad interna y en su rol estratégico en Asia.
Sin embargo, el equilibrio es frágil. Cada nuevo paquete fiscal revive la misma pregunta: ¿hasta qué punto puede Japón seguir expandiendo su deuda sin desencadenar una corrección más profunda?
Lo que ocurra en los próximos meses será observado de cerca no solo en Tokio, sino en toda la región.
