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Bitcoin ha superado la densa zona de oferta entre $114.000 y $117.000, alcanzando un nuevo máximo histórico cercano a los $126.200. Esta ruptura marca un cambio estructural en el mercado: la antigua resistencia se ha transformado en un soporte técnico clave, sostenido por la demanda institucional y la acumulación minorista de mediano tamaño.
El flujo neto hacia los ETF de Bitcoin superó los $2.200 millones en los últimos días, impulsando tanto los precios como la actividad del mercado spot.
Los volúmenes alcanzaron máximos de varios meses al inicio del cuarto trimestre, mientras la rentabilidad en cadena sube al 97% del total de la oferta. Aunque los elevados niveles de ganancias suelen anticipar fases de consolidación, las ventas se mantienen contenidas, lo que sugiere un reequilibrio más que una presión de distribución.
La nueva base estructural parece consolidarse alrededor de los $117.000, nivel en el que se adquirieron cerca de 190.000 BTC. Esta región actúa ahora como punto de defensa para los compradores recientes, cuya respuesta determinará si el impulso continúa o si el mercado necesita un respiro técnico.
Apalancamiento, opciones y señales de fragilidad
El crecimiento del apalancamiento ha sido paralelo al rally. Los intereses abiertos y las tasas de financiación de futuros se expandieron con fuerza, mostrando un posicionamiento cada vez más agresivo. El retroceso actual está sirviendo como prueba de estrés para ese exceso de riesgo, y podría ayudar a restablecer el equilibrio entre compradores y vendedores.
En el mercado de opciones, la volatilidad implícita repuntó y el sesgo se tornó neutral, dominado por flujos de compra de calls. Esta estructura refleja optimismo, pero también saturación en la posición alcista: demasiados actores apostando al mismo escenario suelen anticipar episodios de ajuste.
Por otro lado, el análisis en cadena de la puntuación de acumulación de tendencias muestra un comportamiento consistente de compra entre las billeteras pequeñas y medianas (10 a 1.000 BTC), mientras la distribución de ballenas se reduce desde comienzos de año.
Este patrón sugiere que la base del ciclo es más amplia y orgánica, pero no elimina la vulnerabilidad de corto plazo frente a liquidaciones forzadas o a un enfriamiento institucional.
Evaluación estratégica
La relación de riesgo del lado vendedor -indicador que mide la magnitud de las ganancias y pérdidas realizadas frente al valor total- muestra un repunte leve, señal de una toma de beneficios ordenada. Aunque todavía lejos de los picos históricos asociados a máximos de ciclo, la prudencia es necesaria: el mercado de BTC se encuentra en una zona donde la euforia y la disciplina conviven en tensión.
En resumen, Bitcoin entra al cuarto trimestre con una estructura de soporte más sólida, pero también con un apalancamiento creciente que exige equilibrio.
Mientras el impulso siga respaldado por entradas netas de ETF y la acumulación minorista, la tendencia general continúa siendo alcista. Sin embargo, los operadores institucionales deben prepararse para una fase de consolidación técnica antes de la próxima expansión de ciclo.
