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Fuentes cercanas al asunto informan que la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) ha instado de manera informal a varios corredores nacionales a suspender sus iniciativas de tokenización de real-world assets (RWA) en Hong Kong.
La recomendación refleja la creciente preocupación de China frente a la rápida expansión de los activos digitales y la necesidad de reforzar la gestión de riesgos en operaciones que cruzan fronteras regulatorias.
¿Qué son los RWA y por qué preocupan a las autoridades chinas?
Los activos reales tokenizados (RWA) consisten en convertir valores tradicionales -como acciones, bonos, bienes raíces u otros instrumentos financieros regulados- en tokens digitales negociables sobre plataformas blockchain. Este modelo ha ganado impulso en Hong Kong, donde varias firmas chinas han lanzado productos tokenizados, incluyendo deuda, para captar liquidez internacional.
Para la CSRC, el auge de estas operaciones sin una supervisión estricta puede generar riesgos considerables: desde promesas de rendimiento poco realistas hasta falta de respaldo tangible, evasión regulatoria, incertidumbre legal, volatilidad e impacto en inversores domésticos.
Beijing busca asegurar que cualquier operación tokenizada esté respaldada por negocios sólidos, estructuras transparentes y procedimientos de cumplimiento robustos antes de permitir un crecimiento más amplio de estas actividades offshore.
Impacto en los mercados, empresas involucradas y Hong Kong
La solicitud de la CSRC ya repercutió en los mercados: las acciones de corredores chinos con fuerte presencia en Hong Kong, como Guotai Junan International y GF Securities, cayeron entre 2% y 7,25%. Esto generó inquietud en el sector financiero, que percibe amenazada parte de su estrategia de expansión internacional.
Entre las empresas que recientemente han explorado la tokenización de bonos y activos inmobiliarios en Hong Kong se encuentran China Merchants Bank International, GF Securities y Seazen Group. Estas compañías han aprovechado la posición del territorio como hub financiero digital y su marco legal favorable. Sin embargo, estas actividades podrían desacelerarse o incluso detenerse temporalmente, según determine el regulador chino.
Hong Kong, por su parte, impulsa marcos regulatorios para activos digitales, incluidas licencias de stablecoins, marcos legales para tokenización y normas para la distribución de productos financieros tokenizados. No obstante, la directriz informal de Beijing refleja la tensión entre la apuesta del territorio por la innovación y la cautela del gobierno central frente a posibles riesgos sistémicos, sobre todo cuando los productos se conectan con mercados globales.
¿Una pausa temporal o un cambio de rumbo regulatorio?
Hasta el momento, la orientación de la CSRC ha sido informal, según fuentes citadas por Reuters. Esto sugiere que se evalúa una pausa más que una prohibición definitiva. El objetivo parece ser establecer estándares más claros, garantizar respaldo real, transparencia y minimizar riesgos que afecten tanto a los inversores como al sistema financiero chino.
La tokenización de RWAs es vista como una gran oportunidad, con estimaciones de crecimiento desde $29.000 millones hasta más de $2 billones en 2030. Sin embargo, China quiere que esta evolución ocurra bajo un marco de control, con reglas de auditoría, custodia y supervisión precisas.
El mensaje para empresas e inversores es claro: los proyectos planificados, los nuevos productos offshore o lanzamientos acelerados podrían enfrentar demoras o requerir adaptaciones regulatorias sustanciales. La tendencia indica que el ecosistema cripto-financiero en Asia deberá adaptarse a reglas más estrictas, mayor coordinación entre jurisdicciones y un marco legal más definido para reducir riesgos.
