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Un reciente documento gubernamental revisado por Reuters revela que India se inclina por no promulgar una legislación amplia que integre las criptomonedas al sistema financiero formal.
Las autoridades, incluyendo el Banco de Reserva de India (RBI), consideran que la regulación por sí sola no bastaría para mitigar los riesgos que podrían emerger si los activos digitales alcanzan legitimidad plena en los mercados nacionales.
El país mantiene un esquema de supervisión parcial, registro obligatorio para exchanges y políticas fiscales estrictas.
¿Por qué India ve peligro en legislar completamente las criptomonedas?
El documento expone varias preocupaciones centrales. En primer lugar, la creencia de que reconocer plenamente las criptomonedas dentro del sistema bancario podría convertirlas en un riesgo sistémico si su uso se masifica.
Asimismo, los reguladores señalan que, aunque los poseedores de criptomonedas suman actualmente unos 4.500 millones de dólares en activos, la cifra no constituye una amenaza inmediata. Sin embargo, podría escalar si las criptos adquieren una influencia monetaria significativa.
Otra de las reservas importantes recae sobre las stablecoins -especialmente aquellas vinculadas al dólar estadounidense- dado que podrían debilitar el sistema nacional de pagos digitales de India. En particular, la interfaz unificada de pagos (Unified Payments Interface, UPI).
El documento indica que ciertos riesgos inherentes, como la especulación, la volatilidad, las transferencias peer-to-peer y el comercio descentralizado, no pueden ser controlados completamente con la legislación vigente.
Regulación parcial como estrategia interina
Por ahora, India mantiene una regulación limitada y fragmentada. Los exchanges globales pueden operar si se registran localmente y cumplen con requisitos de diligencia debida para la prevención de lavado de dinero (AML). Las ganancias derivadas de criptomonedas están sujetas a impuestos elevados, lo que actúa como un disuasivo frente al trading especulativo.
El RBI considera que una regulación más amplia otorgaría una legitimidad legal que podría fomentar mayor adopción, con todos los riesgos asociados.
Aunque en el pasado se discutieron leyes más estrictas -incluido un intento de prohibir las criptomonedas privadas-, ninguna se materializó. Se esperaba un documento de discusión en 2024, pero fue aplazado a la espera de avances globales, en especial de las políticas estadounidenses relacionadas con stablecoins.
Un punto de inflexión regulatorio con cautela activa
El liderazgo regulatorio de India se encuentra en una encrucijada: la cautela frente a los riesgos choca con la presión por innovar en el ámbito financiero. Al rechazar una integración total de las criptomonedas al sistema formal por ahora, las autoridades buscan preservar la estabilidad financiera, el control monetario y la integridad del sistema de pagos nacional.
La regulación parcial, combinada con impuestos elevados y registro obligatorio, refleja un enfoque que prioriza la contención del riesgo sobre la expansión del mercado.
Este posicionamiento prudente plantea una advertencia para los inversores: aunque la oportunidad en India sigue activa, la falta de un marco legal claro y la posibilidad de futuras restricciones introducen un riesgo regulatorio que podría afectar la liquidez institucional y los planes de adopción.
