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Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, cuestionó al Financial Times por «distorsionar» sus palabras y difundió la entrevista completa en formato de preguntas y respuestas. Allí advierte que Estados Unidos podría enfrentar un «infarto económico por deuda» en un plazo de tres años, con un margen de uno o dos años.
Dalio comparó el sistema crediticio con el sistema circulatorio humano: cuando la deuda crece más rápido que los ingresos, se acumula como placa que termina bloqueando el flujo.
Según sus cálculos, el gobierno debe cubrir cerca de 1 billón de dólares en intereses anuales, además de refinanciar 9 billones y emitir 2 billones adicionales para cubrir el déficit fiscal. «Ese desequilibrio es insostenible», enfatizó.
Riesgo para la Fed y el dólar
Otro punto crítico señalado por Dalio es la independencia de la Reserva Federal. Con Donald Trump en la presidencia y su confrontación con Jerome Powell, el mercado teme que la Fed pierda autonomía y baje las tasas por razones políticas. «Si los inversores perciben que los bonos ya no son un buen depósito de valor, veremos una caída en el dólar y en la demanda de Treasuries», dijo.
Este escenario coincide con una reducción de posiciones en deuda estadounidense por parte de inversores internacionales, que se refugian en oro y en criptomonedas.
Trump y el giro hacia el intervencionismo
Dalio también advirtió sobre el rumbo de «capitalismo de Estado con características estadounidenses», tras medidas como la participación del gobierno en Intel o restricciones a Nvidia y AMD.
Para el gestor, se trata de una fase análoga al período 1928–1938, cuando las democracias se debilitan y aumenta el liderazgo autoritario. «Prefiero explicar la mecánica sin etiquetas», aclaró, aunque reconoció que este giro erosiona la reputación de EE. UU. como destino seguro de capital.
Criptomonedas y refugios alternativos
Consultado sobre el rol de las criptomonedas, Dalio fue claro: «Son ahora una moneda alternativa con oferta limitada». Con el exceso de deuda y emisión, considera probable que los activos digitales ganen atractivo frente al dólar y otras divisas fiduciarias con problemas estructurales.
Comparó la situación con las crisis de los años 1930–40 y 1970–80, cuando los ahorros en monedas tradicionales se vieron erosionados.
El ciclo de las cinco fuerzas
Finalmente, Dalio recordó que los cambios actuales están impulsados por cinco fuerzas históricas: deuda excesiva, fracturas políticas internas, tensiones geopolíticas, choques naturales (clima, pandemias) y disrupción tecnológica (IA). Su conclusión: «La interacción de estas fuerzas traerá cambios enormes e inimaginables en los próximos cinco años».
