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Christine Lagarde declaró, ayer, en el foro del BCE de Sintra (Portugal) que la inflación interanual alcanzó el 2% en la eurozona. Sin embargo, la presidenta del Banco Central Europeo rechaza declarar «misión cumplida». La institución mantiene «vigilancia extrema» ante posibles desviaciones inflacionarias.
Los choques comerciales, el tema de defensa por los conflictos geopolíticos provocan mayor volatilidad en los precios. Lagarde explicó que estos shocks externos generan patrones inflacionarios relativamente menos predecibles. El BCE promete «respuestas enérgicas o persistentes» cuando las circunstancias lo requieran.
Estrategia monetaria Dual: recortes con flexibilidad de respuesta
El BCE endureció su política desde junio 2022, eliminando compras de bonos y elevando tipos al 4%. Posteriormente, la institución implementó ocho recortes consecutivos tras aproximarse la inflación al objetivo. Lagarde subraya que el banco conserva total flexibilidad para actuar ante desequilibrios.
Esta estrategia dual combina reducciones de tipos con capacidad de reacción inmediata. El enfoque busca prevenir respuestas tardías ante repuntes súbitos de precios. También pretende mitigar riesgos de espirales salarios-precios que amenacen la estabilidad.
Pese a todo esto, el Euro recupera fortaleza: alcanza 1,18 USD por primera vez desde 2021.
Esta cotización no se registraba desde septiembre del ya referido año, tras, o durante, la recesión pandémica. El fortalecimiento contrasta, totalmente desde la teoría o tradición en los mercados financieros, con la política de recortes del BCE.
¿Debilidad del Dólar estadounidense impulsa al Euro?
Estados Unidos enfrenta crecientes temores recesivos que debilitan su moneda. La curva de tipos invertida señala problemas estructurales en la economía americana. Sectores clave muestran descensos mientras el sentimiento empresarial y de consumidores se deteriora.
La guerra comercial con aranceles genera incertidumbre económica adicional. JPMorgan estima 60% de probabilidad de recesión en EE.UU. La firma proyecta contracción del PIB del -0,3% anual con aumento del desempleo.
Además, flujos estacionales de verano favorecen al Euro. El período vacacional europeo de agosto reduce la actividad política y mediática. Los inversores rotan capital desde el dólar hacia activos más rentables como la Bolsa o Criptomonedas, abandonando así la moneda americana como valor refugio y aprovechar, de este modo, en este paréntesis de tiempo. Septiembre podría traer mayor volatilidad con la reactivación política.
Oro como indicador de crisis: señal de alerta en 4.000 USD
El precio del oro sube un 28% en 2025, alimentado por temores recesivos e inflacionarios.
Morgan Lekstrom de NexMetals alerta sobre el fin del ciclo de deuda. «Cuando el oro suba a 4.000 USD, estaremos al final de esa burbuja de deuda», declaró el experto. El metal precioso actúa como refugio ante la incertidumbre sistémica global.
Por otro lado, también a considerar, aranceles proteccionistas intensifican riesgos de estanflación. Estados Unidos implementa estrategia proteccionista con aranceles hasta 54%. Esta política genera fricción comercial global y aumenta riesgos de estanflación. Los aranceles detonaron colapso bursátil significativo en abril con caídas récord en Wall Street.
El índice VIX registró aumentos considerables durante dicho periodo: ¿los inversores buscan refugio en el euro y oro ante la pérdida de atractivo, por todo lo que ya hemos comentado, del dólar? Podría ser… pero sería muy grave si la economía de EE.UU. flaqueara por no decir colapsara.
Perspectivas para el segundo semestre 2025
Al parecer, la fortaleza del Euro continuará en verano.
Los flujos de capital favorecerán al euro durante el período estival. Sin embargo, recortes de tipos estadounidenses, por parte de la FED, podrían moderar la paridad. Acuerdos comerciales también influirían en la cotización EUR/USD.
Aún más relevante si consideramos que el Banco Central Europeo mantendrá instrumentos activos hasta 2030. La entidad conservará su postura de vigilancia, sin anticipar subas de tasas, pero con herramientas listas para responder ante repuntes imprevistos de la inflación. La próxima revisión estratégica está programada para esa misma fecha, dentro de cinco años.
Conclusión
El BCE logró su objetivo inflacionario del 2%, pero mantiene máxima vigilancia. La institución conserva flexibilidad total para responder ante shocks externos: e incluso así el euro se fortalece… por debilidad del dólar y flujos estacionales.
El oro señala crecientes riesgos sistémicos con subida del 28% anual. Los aranceles estadounidenses añaden presión recesiva e inflacionaria global.
Este verano determinará giros profundos en la economía mundial durante los próximos meses: mientras la lógica impera, con datos esclarecedores (depreciación del dólar) y a esperar, para aprovechar los que quieran invertir en activos convencionales (como Bolsa y demás), agosto cuando los políticos se relajen: aunque primero tenemos que pasar los últimos coletazos de incertidumbre y volatilidad de este mes de julio.
