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El Banco de Pagos Internacionales (BIS, por sus siglas en inglรฉs) ha advertido sobre un posible ยซscrambleยป o carrera global por dรณlares. Esto podrรญa desencadenarse si los inversionistas, presionados por la volatilidad en los mercados, intentan deshacer sus posiciones en el mercado de swaps de divisas, cuyo tamaรฑo asciende a $113 billones.
El mercado de swaps y su impacto oculto
Segรบn cifras recientes del BIS, las instituciones financieras no bancarias, como fondos de inversiรณn, tienen mรกs de $80 billones involucrados en swaps de divisas. Estos instrumentos permiten tomar dinero prestado en dรณlares con el compromiso de devolverlo en una fecha futura a una tasa de cambio predefinida.
Sin embargo, gran parte de este endeudamiento a corto plazo se mantiene fuera de los balances financieros, lo que lo excluye de las regulaciones tradicionales.
Hyun-Song Shin, jefe del departamento monetario y econรณmico del BIS, destacรณ que este tipo de operaciones podrรญa crear escenarios de estrรฉs financiero. ยซSi tienes que renovar ese swap, tendrรกs que unirte a la carrera por dรณlaresยป, seรฑalรณ Shin en una reciente conferencia en la London School of Economics. Esto podrรญa causar un aumento brusco en el valor de la moneda estadounidense, generando efectos secundarios en los mercados internacionales.
Turbulencia econรณmica y confianza en el dรณlar
La advertencia del BIS surge en un contexto de turbulencia econรณmica. En los รบltimos meses, Estados Unidos ha experimentado una depreciaciรณn significativa de su moneda, en parte motivada por la creciente incertidumbre generada por tensiones comerciales y el debilitamiento de su calificaciรณn crediticia.
Moody’s recientemente degradรณ la mรกxima calificaciรณn AAA de la deuda estadounidense, subrayando las preocupaciones sobre el rรกpido aumento de la deuda gubernamental en los รบltimos 15 aรฑos.
Por otro lado, Shin tambiรฉn seรฑalรณ un fenรณmeno inusual este aรฑo en el que los activos estadounidenses -acciones, bonos y el dรณlar- han registrado caรญdas simultรกneas, algo que podrรญa estar llevando a los inversionistas a considerar ajustes estratรฉgicos en sus carteras.
Implicaciones para los mercados globales
Aunque todavรญa es incierto si estos cambios en los flujos de capital representan movimientos temporales o una tendencia mรกs estructural, queda claro que la dinรกmica global de los swaps de divisas y las decisiones financieras de Estados Unidos tienen el potencial de provocar un efecto dominรณ en los mercados internacionales.
Para los inversionistas, el mensaje es claro: evaluar cuidadosamente sus exposiciones y mantenerse atentos a los movimientos en el mercado de divisas serรก crucial en este entorno de alta incertidumbre.
