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El volumen de comercio de las principales monedas estables o stablecoins experimenta un impactante retroceso durante las รบltimas jornadas. Esta caรญda del interรฉs por parte de los comerciantes podrรญa estar relacionado con varios factores de mercado. Asimismo, las presiones regulatorias y el escrutinio tambiรฉn podrรญan tener incidencia en el nerviosismo de los comerciantes del mercado de criptomonedas.
De esta manera, el volumen comercial de las 10 monedas estables mรกs importantes del mundo en capitalizaciรณn de mercado no deja de retroceder. Segรบn datos de CoinMarketCap, el actual volumen representa apenas una cuarta parte del volumen de diciembre. En ese entonces, el entusiasmo por el comercio de criptomonedas alcanzรณ el pico mรกs reciente.
Desde entonces, los problemas se apilan para los tokens en general. Esto se debe a razones de mercado, como los renacientes temores de recesiรณn. A esto se suma la agresiva polรญtica de tarifas de Donald Trump, la cual podrรญa derivar en una guerra comercial que provoque convulsiones en la cadena de suministro global.
En medio de este preocupante escenario, los inversores prefieren mantener la distancia frente a mercados con altas posibilidades de riesgo. En su conjunto, esto se convierte en una de las mayores presiones que enfrentan las principales stablecoins.
Sin embargo, existen otros elementos que presionan a estos tokens y mantienen a los operadores comerciales alejados. Estos elementos tienen mucho que ver con elementos internos de estos mismos activos y cรณmo estos atraen a los reguladores para un escrutinio riguroso.
La presiรณn regulatoria y los retos para las stablecoins
Aparte de las condiciones de mercado, las stablecoins enfrentan grandes retos que se orientan al รกmbito regulatorio. Esto รบltimo incluye el asunto de la seguridad y los elementos tรฉcnicos de estos activos. La divergencia regulatoria se presenta como un enorme desafรญo, considerando que en la regulaciรณn europea, por ejemplo, las normativas seguramente variarรกn con respecto a la esperada regulaciรณn estadounidense.
En consecuencia, la ausencia de marcos coherentes genera desafรญos y, por tanto, riesgos para los usuarios. Esto hace que los operadores se mantengan alejados de estos activos para evitar cualquier sorpresa desagradable que derive de una ley improvisada.
De acuerdo con la regiรณn, los reguladores exigen mayores requisitos para los emisores de estas monedas. De este modo, los modelos de negocios de algunas de ellas no son compatibles con algunas de las exigencias que adelantan ciertos proyectos de leyes de regulaciรณn.
Para algunos analistas es evidente que se requieren estrategias de mitigaciรณn, al menos para los riesgos mรกs neurรกlgicos.
El papel de Bitcoin en este retroceso
Paralelamente, el desempeรฑo de la mayor de las criptomonedas, Bitcoin, tambiรฉn tiene un impacto formidable en la caรญda del volumen comercial de las stablecoins. Particularmente, el comercio con monedas estables depende del nivel de liquidez de Bitcoin en los exchanges centralizados.
Bรกsicamente, si el nivel de transacciones de BTC es bajo, entonces la necesidad de adoptar monedas intermediarias (stablecoins) tambiรฉn disminuyo. Asรญ, los operadores, al no tener planteado el comercio de BTC, no tienen la necesidad de contar con tokens estables en sus carteras.
El suministro de Bitcoin en los exchanges experimenta un marcado descenso y actualmente se ubica en mรญnimos de mรกs de 7 aรฑos. Segรบn CryptoQuant, hasta febrero de 2025, el suministro de BTC en estas plataformas de comercio cayรณ hasta 2.5 millones de monedas.
Gran parte de la caรญda del suministro de BTC en los exchanges se debe a la gran demanda de los ETF al contado en EE. UU. Por ejemplo, un flujo de esta semana de $289 millones se tradujo en la salida de casi 3.500 bitcoins de la liquidez de los exchanges. En รฉpocas pico de entrada hacia los ETF en 2024, unos 7.000 bitcoins diarios salรญan de los exchanges.
Como se puede notar, las principales stablecoins enfrentan desafรญos desde todos los รกngulos y eso explica la reciente caรญda en su volumen comercial.
