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Espacio patrocinadoJPMorgan Chase & Co., el mayor comerciante de lingotes del mundo, entregará más de $4.000 millones en oro contra contratos de futuros en Nueva York para febrero.
Esta decisión surge en medio de una creciente incertidumbre económica y una mayor demanda de oro, impulsada por la posible imposición de aranceles a las importaciones en Estados Unidos.
La operación incluye 30 millones de onzas troy de oro, convirtiéndose en la segunda entrega más grande registrada en la bolsa desde 1994. JPMorgan no actúa solo en esta transacción, ya que Deutsche Bank AG, Morgan Stanley y Goldman Sachs Group Inc. también participan en el proceso.
Impacto de los temores arancelarios en los mercados de oro
Desde la elección de Donald Trump, los mercados han mostrado nerviosismo ante posibles cambios en la política comercial de Estados Unidos.
La expectativa de nuevos aranceles ha provocado una diferencia de precios entre el mercado de futuros de Comex y el mercado al contado en Londres. Esta brecha ha permitido a los bancos con capacidad logística aprovechar oportunidades de arbitraje trasladando lingotes entre los principales centros de negociación.
El precio del oro al contado ha subido de manera histórica, pero la prima en Comex alcanzó niveles que aceleraron el movimiento físico del metal. Esta dinámica no solo ha impactado al oro, sino también a la plata, que ahora se transporta en avión a Estados Unidos, algo inédito en la industria debido a su costo y volumen.
Estrategias de JPMorgan: arbitraje o cobertura de posiciones cortas
A pesar del enorme volumen de entregas, sigue sin confirmarse si JPMorgan y otros bancos buscan aprovechar el arbitraje o cerrar posiciones cortas. En la bolsa de futuros de Nueva York, los inversores compensan frecuentemente sus posiciones en Londres, y los bancos equilibran posiciones largas con cortas en Comex.
Desde el día de las elecciones, los inventarios físicos de oro en los depósitos de la bolsa han crecido en 13 millones de onzas, valuadas en aproximadamente $38.000 millones. JPMorgan emitió avisos de entrega por 1.485 millones de onzas de oro, lo que representó la mitad del total entregado.
La primera entrega ocurrirá el 3 de febrero, marcando un evento clave para el mercado. Mientras tanto, CME Group Inc., propietario de la bolsa, y JPMorgan han evitado hacer comentarios sobre la operación.
Consecuencias y perspectivas para el mercado de oro
El reciente movimiento de JPMorgan podría cambiar el mercado de metales preciosos, afectando la oferta y la demanda a nivel global. La incertidumbre sobre la política comercial de Estados Unidos y la volatilidad del oro han aumentado la demanda de entrega física entre los inversores.
Si las primas en Comex siguen altas por mucho tiempo, más bancos podrían mover oro a Estados Unidos, alterando las dinámicas tradicionales del mercado.
Con la fecha de entrega cada vez más cerca, los inversores analizan cualquier señal sobre la estrategia de JPMorgan y otras instituciones. Las decisiones de estos bancos marcarán la dirección del mercado del oro en los próximos meses.
